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财务分析指标体系构建-财务分析论文-经济
论文

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现金流(CashFlow)作为企业财务管理的重要环节，是

现代财务管理研究中的一个重要概念，对于现金流的管理应该是综合

全面的，同时在财务分析的环节，如果缺少了现金流的相关指标作为

参考则会极大削弱企业财务指标分析体系的指示作用。对于现金流的

关注和管理可以增强企业预测财务风险的能力，减少对现金流管理不

当导致的财务风险，完善企业财务指标分析体系，从而更好地发挥财

务分析指标体系在财务管理工作中的作用。

一、基于现金流的财务分析指标体系构建原则

由于财务指标体系在企业财务管理活动中所占的重要作用，在构建基

于现金流的财务分析指标体系时我们应当注意以下几个原则:

(一)科学合理

在进行指标体系构建以及财务分析的过程中，出发点应该是遵循企业

发展和财务管理规律，以完善财务分析指标为目的，这就要求我们在
构建新的指标体系时注意单个指标和整个指标体系的科学合理性;同

时，对于现金流指标分析要准确科学，使得对于该指标的分析能够真

实揭示企业的财务管理和经济运行活动，从而科学合理地反映出现金

流的运行规律，从而使基于现金流的各项财务指标能够真实科学地反

映企业财务状况。

(二)全面完善

我们制定该指标体系的目的就是要使整个财务分析体系更加全面，对

原指标体系中所忽视的部分进行改进补充，从而完善企业财务分析指

标体系，以便在进行财务分析时充分考虑现金流对于各项指标和整体

运营活动产生的影响，进而加以控制管理。在设定指标体系时不仅要

考虑最为常见的经营现金流量，还要充分考虑投资、筹资活动中现金

流的影响。在进行指标调整设置的过程中就不仅仅涉及财务分析体系

中的营运指标还包括偿债能力指标和盈利能力指标的完善。

(三)务实灵活

在设定以及运用指标的过程中，注意主要指标分析结果应该是以实际

生产经营活动为基础，不能偏离实际而过于追求理想指标，以免忽视

了财务分析指标体系的真实作用:根据企业各项财务指标揭示企业生

产经营过程中产生的各项问题，并针对问题原因进行改进，进而促进
企业财务管理活动更加有效，企业自身生产经营、投资筹资各项活动

更加科学合理。在进行指标设定时关注与企业实际情况关系紧密的各

项指标，同时在构建现金流进入财务分析体系时不能忽视其本身所具

有的灵活性，由于现金流本身更新速度比较快，在实际生产经营过程

中需要对其进行更加灵活机动的控制，在指标体系的构建中，需要在

关注指标的务实性的基础上适当增强其灵活性，将其可能出现的问题

考虑在指标设定过程中，对财务分析结果可能出现的偏离有一个合理

的解释。

二、基于现金流的财务分析指标体系的构建

从现金流指标的运用分析中我们可以初步得出它所影响的相关指标

范围，包括营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力，在进行指标

补充设定时我们基本就在以上四个指标范围内进行。现以图表形式先

列示出我们将要在此基础上进行补充和构建的原指标体系:

(一)偿债能力指标

在原有指标的基础上结合现金流指标，我们在偿债能力指标中加入两

个新的指标:

1．现金流动负债率现金流动负债率=经营活动产生的现金净流量÷流
动负债这是一个子母率指标，分子为经营活动产生的现金净流量，即

NCF，分母是流动负债。该指标标明经营活动产生的净现金流占流动

负债的比例，换句话说流动负债中有多少可以用经营活动的NCF来偿

还，体现了企业基于经营现金流的偿债能力。

2．现金利息比率现金利息比率=经营现金净流量÷利息支出同样使用

子母率形式，体现经营现金净流量对于利息的保障倍数，相比较利息

保障倍数指标当中分子为息税前利润而言，该指标更能够体现经营现

金流对于企业偿债能力的保障程度。

(二)营运能力指标

营运能力主要体现企业各项资产的运营周转情况，反映企业对经济资

源的使用效率。同时企业的营运能力直接影响其偿债、盈利能力。在

综合分析原有指标的基础上，结合现金流在企业营运过程中所占的重

要作用，我们在该指标体系中引入应收账款回收率这一指标:应收账

款回收率=(销售商品收到的现金+收到增值税销项税)÷应收账款平均

余额该指标体现的是企业在经营过程中销售实际收到的现金，以及相

对应的增值税的销项税额相对于应收账款平均余额的比例，揭示企业

销售过程中赊销的比例和实际收到的现金流的比例。从而为企业更好

地衡量销售效果以及及时正确掌握企业赊销比例提供更加直观的分

析指标。

(三)盈利能力指标

以现金流量信息为基础，在构建企业盈利能力评价指标体