青岛啤酒并购整合案例分析.doc

ShanghaiLixinUniversityofCommerce
财务管理案例分析
课程论文
题目
青岛啤酒并购整合的案例分析

学生姓名窦仁俊
指导老师巩娜
年级10级
专业会计学
学号1017020140
成绩

二〇12年6月

目录
摘要
一、引言………………………………………………(4)
二、理论分析框架……………………………………(5)
三、公司背景介绍……………………………………(6)
四、青岛啤酒的并购历程…………………………(7)
（一）第一阶段：1994—1996年并购的探索期………(7)
（二）第二阶段：1997—1999年末并购的发展期………(8)
（三）第三阶段：2000年—2002末并购的成熟期……(9)
(四)第四阶段：2003年至今并购再起………………(10)
五、青岛啤酒并购后的整合策略及原因分析……(10)
（一）青岛啤酒并购后整合的原因……………………(10)
（二）青岛啤酒整合策略………………………………(11)
（三）财务业绩分析……………………………………（15）
六、结论与启示……………………………………(19)
（一）结论…………………………………………………(19)
（二）启示与思考…………………………………………(19)参考资料……………………………………………(20)

摘要

当今,全球啤酒总产量出于平稳上升状态，产量增速也逐渐趋于稳定。世界啤酒消费总量在不断的增加，而亚洲的消费量是其中的主要力量，也就是说亚洲已经成为整个世界啤酒行业的领军者。而亚洲啤酒消费量长期快速增长，很大程度上得益于的中国啤酒市场的兴旺，我国的啤酒市场已经是世界上最大的啤酒市场。
本文以我国的青岛啤酒为例，通过对青岛啤酒的并购历程的简单介绍，讲解青岛啤酒并购特点，并购决策及并购后的产业整合，大规模的扩张，让其成为国内啤酒行业的榜首。本文将以其并购与整合作为核心，对青啤在并购与整合过程中所展现出的特点、优势以及透露出的隐患弊端进行分析，并针对在此并购整合过程中问题

关键词：青啤、兼并、整合、扩张

一、引言
在我国，啤酒行业是一个厚积薄发、大器晚成的产业，从1900年诞生以来，到新中国改革开放前期的七十多年间几乎是一片市场空白。然而，随着中国改革开放的不断深入，中国经济的快速发展使得中国啤酒市场的需求量呈现出几何级数的迅猛膨胀，中国啤酒企业如雨后春笋般地成长起来，最多时竟达800多家啤酒企业，特别是自上个世纪90年代初以来，青岛、燕京、珠江、哈尔滨、金星等几家大的啤酒集团迅速地发展起来，并成为支撑中国民族啤酒工业的脊梁和中坚力量。
但是随之而来的是，有60多家外国资本陆续进入到中国的啤酒市场，当时外资啤酒企业产量占到全国总产量的30%以上，这对中国啤酒产业的发展产生了深远的影响。迅速发展起来的民族啤酒工业虽然击退了洋啤酒的第一轮进攻，但随着中国加入WTO之后以洋啤酒实施品牌和资本双管齐下，走强强联合之路的战略对中国啤酒市场开展了新一轮的进攻，进一步加剧了中国啤酒产业的竞争层次和竞争程度，使得中国啤酒产业的未来发展充满变数，增加了更多的不确定性，同时也使企业在竞争过程中遇到更多的困难和挑战。
我国啤酒市场也逐渐成熟，以国际啤酒跨国公司主导着我国啤酒市场的整合。在经济全球化和中国加入WTO的环境下，外资再次进入我国市场，与国内大企业集团结成战略联盟，控股或参股。我国啤酒行业的整合速度大大加快。
相比啤酒行业的稳定发展，我国的啤酒企业的成长优势却并不明显。近几年来，啤酒企业出现大规模的兼并、收购活动，形成了像青岛、燕京、华润、哈啤等超百万吨的大型集团。在我国这个世界最大的啤酒市场上，啤酒企业“三足鼎立”。据了解，目前，我国啤酒品牌有1500多个，但除青岛、燕京、雪花、珠江、金星、哈尔滨、惠泉等名牌外，大多数的品牌都是低档区域品牌。据中国酿酒工业协会统计表明，我国啤酒业中45%的企业处于亏损或微亏的边缘，32%左右的企业保本，只有不到20%的企业发展良好，盈利空间较大。根据年报显示，2008年青岛啤酒的毛利率为31.8%，燕京啤酒为37.46%。可见我国的啤酒行业急需进行品牌整合，改善产品结构，提高盈利水平。
就世界啤酒行业而言，全球啤酒行业正处于成长期和成熟期发展阶段，各国间竞争尤为激烈。未来全球啤酒行业会向着专业化、多样化角度发展的。而我国又是个消费大国，啤酒需求量巨大，有很大的市场需求，啤酒行业可以得到空前的发展。
青岛啤酒的并购与整合战略适应了国内与国际的行业变化的趋势，并在国内与国际市场上占据了一席之地，也符合了我国目前啤酒行业整体整合阶段的国情发展趋势。

二、理论分析框架
企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或