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我国垃圾焚烧发电行业市场的现状及其发展趋势

一、中国垃圾焚烧发电行业现状

我国垃圾焚烧发电行业得以快速发展的原因主要来自两个方面：

一是政策支持，在政策组合包中，“电价国补”政策是最具“里程碑”意义

的政策。自2012年4月10日国家发改委发布《关于完善垃圾焚烧发

电价格政策的通知》以来，发改委、财政部和能源局共发8批补贴清

单，在“电价国补”政策影响下，我国垃圾焚烧发电企业迎来了百家争

鸣的黄金发展期；二是需求驱动，研报显示，2008-2019年，我国生活

垃圾清运量由1.54亿吨提升至2.42亿吨，提升52.3个百分点，垃圾

处理成为国家的刚性需求。

接下来，本部分将从市场容量、核心技术、上市公司这三个层面

简要描述中国垃圾焚烧发电行业的现行发展趋势：

1、在市场容量层面

2006-2020年的15年时间内，我国城市生活垃圾焚烧量从1137.60

万吨增长到1.46亿吨，复合年增速达到20.00%，城市生活垃圾焚烧率

也从14.52%增长到62.29%。分析师预计我国“十四五”规划期间垃圾

焚烧发电市场总规模将超过3700亿元，其中主要包括587亿元的垃圾

焚烧发电运营市场、787亿元的垃圾焚烧发电总工程市场及578亿元的

发电设备市场。
2、在核心技术层面

我国垃圾焚烧发电主要包括垃圾收储和给料系统、焚烧炉系统、

余热锅炉系统、烟气处理系统、发电单元（主要是汽轮机和发电机）、

其他辅助系统。其中焚烧炉和烟气处理设备是产线的关键技术。率先

引进日本荏原技术的首创环境，上海环境在这个领域进行了大胆尝试

和探索，在吸收和借鉴荏原烟气再循环技术的同时，结合国内垃圾焚

烧厂的运营现状，摸索出从NOx产生的源头进行主动抑制的技术方案。

同时，以光大（引进希格斯、德国马丁技术后改进）、杭州新世纪（在

德国马丁的基础上开发的2段炉排）环保为首的环境公司基本实现垃

圾焚烧技术自主知识产权，并实现装备制造国产化。概括地说，从最

开始的整机进口到全部国产，我国垃圾焚烧发电技术大步精进，成功

地大幅降低投资成本，从而加快国内垃圾焚烧项目的建设进程。

3、在上市公司层面

中国垃圾焚烧发电企业较多，剔除掉未上市的中小企业，目前已

上市的垃圾焚烧发电公司主要包括光大环境、伟明环保、绿色动力、

三峰环境、瀚蓝环境、上海环境、旺能环境、深圳能源等。市场竞争

格局较为分散，其中，光大环境作为早期在香港上市的企业，业务开

展较早，已实现多元化运营目标，实力较为雄厚，已成为中国垃圾焚

烧发电行业龙头。伟明环保、绿色动力、三峰环境是A股上市公司中

的头部企业，业务集中在垃圾焚烧发电相关领域。

图1我国主要垃圾焚烧发电企业市占率

二、对我国垃圾焚烧发电行业未来发展的分析

在我国城市人口依旧不断增加的大背景下，我国垃圾焚烧发电行

业的市场容量仍然会有较大程度的增长空间，正如前文所述，在“十

四五”规划期间，我国垃圾焚烧发电行业的总体市场规模可以达到近

4000亿的水平。叠加我国对“碳达峰”“碳中和”的庄严承诺，垃圾

焚烧发电行业在可预见的将来，仍会是资本市场的风口行业，发展前

景不容小觑。但要使行业健康持续发展，必须处理好以下两个核心问

题：

一是政策问题，众所周知，我国垃圾焚烧发电行业的发展离不开

政策扶持，在垃圾焚烧发电项目上网电费收入中，国补和省补占据了
较大比重。但在目前宏观经济形势不明朗的背景下，政策补助也愈发

精细化，而非继续采取“大水漫灌”的方式。2020年1月，财政部、国

家发改委、国家能源局联合发布《关于促进非水可再生能源发电健康

发展的若干意见》（财建〔2020〕4号），规定生物质发电全生命

周期合理利用小时数为82500小时，补贴年限上限是15年，许多研

究表明，电价国补将逐渐退坡，并在未来几年内完全取消。“国补”政

策的逐步消失将对垃圾焚烧发电项目的资产负债表产生重大影响，如

果不妥善解决好“开源”问题，那么行业也有可能进入一个持续时间未

知的收缩与挤泡沫时期；

二是技术问题，虽然我国企业在诸多技术问题上取得了显著突破，

但仍然不能实现全产业链的国产替代，如流化床生活垃圾焚烧技术，

虽然浙大异重流化床、清华、中科等院所都能研发出这种技术，但是

需要对生活垃圾进行细致的破碎、大量掺烧煤炭资源才能稳定燃烧。

要实现我国垃圾焚烧发电行业的可持续发展，在某些关键领域仍需要

下苦功夫，以期早日实现如中国高铁般的全产业链国产化，并能够以

高溢价对国外进行技术与资本输出。