企业融资战略研究—以京东集团为例.pdf

摘要

随着我国经济的快速增长，企业规模越做越大，市场越来越激

烈，融资形式成为企业战略发展中的核心，资本不仅是企业从事投

资和商业活动的血液，一部分企业并没有重视自身的积累，存在供

血不足的现象，导致企业在扩大规模时不能实现所需要的资本。近

年来，我国的投资和融资体制都在不断的完善，融资渠道也多样化

了，企业的选择方式也广泛了，企业的多元化融资结构也在逐步形

成了。如今是大数据的的时代，电子商务企业正面临着更加激烈的

竞争，京东集团自从涉及电子商务领域开始，销售额不断增长，发

展到现在已经占据了极高的市场份额，作为一个由线下小柜台发展

转型涉足电子商务的企业，它在发展的过程中，不断地进行融资以

缓解资金周转的压力，这是对融资机遇的把握，也是对自身定位的

正确认识，对于其他的电商企业具有借鉴意义。因此，本文将京东

集团作为案例进行分析。

关键词：企业融资融资方式电子商务京东集团

一、企业融资

（一）关于企业融资概述及意义

1.企业融资概述

企业融资是指企业通过某种方式实现了资金融通，融资是投资

者和企业之间的一种交易过程，目的是为了实现资金的综合利用。

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从狭义来说，融资就是简单的指资金组合，是企业在需要资金来维

持正常的生产经营，采用的一种筹集资金的方式和过程。具体的来

说，融资也是企业在分析了自身生产经营和财务状况，在对企业未

来的规划作出的一种投资行为，根据科学决策和规划，制定符合自

身条件的计划，选择一种适合企业发展的融资方式，在整个融资的

过程中，不会影响公司的正常生产经营和财务管理，同时又能保障

资金供给。融资是每一个企业和每一个创业者都希望得到的，也是

给企业带来的希望，或者是力量。

2.企业融资的重要意义

企业融资对于企业的生产经营管理具有重要的意义。不管是什

么行业，什么规模的企业都需要有足够的资金来支撑运转，融资是

企业受益分配的依赖的基础，筹集的资金决定了企业的经营状况，

促进企业的良好发展，如果没有足够的资金，企业的生产经营就无

从谈起，所以说资金不但是企业生产经营的需要，也是企业再生产

得以顺利进行的保障。因此，就企业融资本身来说，它作为企业生

产运作中的一个环节，却影响着整个企业的资本运作和财务受益。

（二）融资有关理论

1.企业的资本结构理论

企业的资本结构通常是从广义和狭义的角度来区分，从广义角

度来看，企业全部资金构成的比例指的就是资本结构，企业的资本

结构也是企业融资决策前的核心问题，资本机构是否完善直接影响

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了企业的生产经营。从狭义角度来看，是指企业长期资本构成的及

比关系。企业在正常的经营过程中，影响资本结构的主要因素有：

资产机构、行业分类、财务状况等。其中企业的资本结构会潜移默

化的影响员工的工作水平，以及一些行为的决策，进而影响企业未

来的现金收入和市场价值。

2.期限匹配理论

通过期限匹配的理论可以看出：企业是否达到了最优的资本结

构，从企业的资产期限和破产成本中来进行权衡。然后将企业的资

产期限和债务期限进行对比后匹配起来，这样不仅可以降低支付高

利率的利息给投资者带来投资风险，同时还能降低企业现金流量的

不足，资产风险相对较高的企业可以在其它条件不变的情况下降低

企业的负债水平，这样做可以使流动资产回报率支持流动债务的偿

还，如果企业的所得税相对于偏高，相比于所得税较低的企业来说，

更有承担高负债水平的能力。

3.融资优序理论

融资优序理论其实就是我们日常生活中指的公司资本结构的理

论。企业在融资的过程中，常常会以相关融资信息不对称理论为基

础，反复对企业的交易成本理论进行分析论证。如果企业长期处于

负债状态就会受到很大的影响，例如：采用债务融资的方式，企业

就可以从所得税中获取利益，进而提高企业的自身价值，我们也可

以理解为企业的债务越多，价值就越大；也可以这样认为，金融危

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机的预期成本现值和代理成本不平衡，将会导致企业价值的下降负

债越多，这样一来企业价值的减少额就越大。因此，企业决定融资

时，首先，都会优先考虑使用企业内部的盈余，如果盈余不足，才

考虑其他的融资方式，融资方式中常用的是债券融资，如果企业不

能实现债券融资，那么有可能就会考虑股权融资。

二、企业融资方式

企业融资也是为了企业的发展需要，常见的企业融资渠道分为

两种：一种是企业内源融资，一种是外源融资；企业在选择融资方

式时，主要是看需要筹集资金额度来选择，企业内源融资是企业结

合内部资金情况来进行融资，内源融资方式也是企业融资的首选。

外源融资主要指企业通过金融中介机构、信托公司等第三方结构来

实现融资，金融中介又分为直接融资和间接融资，直接