论我国保荐制度改革.doc

论我国证券发行保荐制度的完善摘要：我国证券发行市场于2004年正式实施保荐制度。作为我国证券发行制度改革的一项重要措施保荐人制度加强了在市场对企业证券发行行为的束。但发行市场存在的IPO违规保荐人收益与其责任明显不对等的问题都表明现行保荐制度不能有效地规范市场。本文将在分析这些问题的基础上对我国保健制度的改进提出建议。关键词:证券发行保荐制度制度改进ImprovementofthesponsorsysteminChinesemarketAbstract:China'ssecuritiesmarketissuedaformalimplementationofthesponsorsystemin2004.DistributionsystemreformofChina'ssecuritiesasanimportantmeasurethesponsorsystemtostrengthenthemarketforcorporatesecuritiesissuedinthebehaviorofthebeam.HoweverthereistheIPOissueofillegalmarketwithrevenueresponsibilityofthesponsorandotherproblemsnotobviousthatthecurrentsponsorshipsystemcannoteffectivelyregulatethemarket.Thispaperwillanalyzetheseissuesbasedontheimprovementofourhealth-caresystemrecommendations.Keywords:Securitiesissued;sponsorsystem;improvementofsystemListenReadphonetically随着ipo活动的重启和创业板市场的开放我国上市企业数量无论从数量还是融资规模都吸引了全球范围的关注证券发行市场进入了高速发展的阶段。2010年全年A股市场349宗共4780亿的融资总额成为全球最大的融资市场。但是由于存在着上市公司信息虚假、中介机构尤其是保荐对IPO主观恶意造假以及包装上市等问题出现了诸多股市“造假门”案例诸如市盈率过高、上市首日“破发”等现象频发侵害了广大股民的切身利益。为保证我国资本市场的健康稳定的发展保证投资人利益改革完善现行保健制度势在必行。一我国现行保荐制度的主要内容保荐制是指符合法定资格的证券经营机构推荐符合条件的公司公开发行证券并对所推荐的证券及发行人提供规定的持续督促、指导和担保的发行制度。2003年12月中国证监会发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》并于2004年2月1日起正式施行。这标志着我国证券发行保健制度的确立。之后2005年10月27日颁布并于2006年1月1日实施的我国新《证券法》则首次以法律的形式确定了证券保荐制度。保荐制度的推行有利于提高我国证券市场运行效率、培养市场投资理念、完善市场诚信建设从而有利于我国证券市场的持续、健康发展。其内容主要包括以下几个方面：首先保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度。企业公开发行证券需要有保荐机构保荐同时必须有具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。保荐机构应当有保荐代表人保荐代表人实行注册登记。个人申请成为保荐代表人应当具有证券从业资格、取得执业证书且符合相关条件通过所在任职的保荐机构向证监会提出申请并提交有关证明文件和声明。中国证监会对符合条件的证券公司及其从业人员注册登记为保荐机构和保荐代表人并向社会公布名单。其次规定了保荐人的应尽义务。《证券法》规定在企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券过程中保荐人的保荐义务表现为尽职督导和尽职核查。在发行上市期间保荐人需要对发行公司进行尽职调查确保信息披露的真实、准确和完整同时确认发行人的资产营业务、经营业绩在上市后的一段时间内不会产生大幅波动募集资金能够得到合理利用。另外保荐人对发行人董事及其高级管理人员有督导义务。保荐人需保证发行人董事在申报材料中签署的任何意见均是经过认真研究后得出的其依据是公平合理的。同时保荐人需要确认发行人的所有董事、监事及其他高级管理人员具备管理上市公司的能力、经验和足够的诚信能够忠实地履行上市公司义务并承担相应的责任;同时保荐人对专业性中介机构完成的专家报告有尽职核查的义务。在公司发行上市后的保荐期内保荐人保荐义务包括：(1)跟踪发行人