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上市公司财务舞弊行为综述

摘要：本文基于对国内外学者在上市公司财务舞弊行为的成因、手段和治理三个方面的
研究进行整理，分析国内外上市公司舞弊行为的差别，以期帮助国内学者在比较的基础上批
判性借鉴国外丰富的研究成果，立足于我国实际情况研究上市公司财务舞弊行为。

关键词：上市公司；财务舞弊；治理

一、引言

上市公司舞弊行为不仅对广大投资者的切身利益造成损害，更破坏了证券市场对资源配
置的作用，对国民经济的可持续发展造成严重阻碍。本文基于对国内外学者在上市公司财务
舞弊行为的成因、手段和治理三个方面的研究进行整理，分析国内外上市公司舞弊行为的差
别，以期帮助国内学者在比较的基础上批判性借鉴国外丰富的研究成果，立足于我国实际情
况研究上市公司财务舞弊行为。

二、上市公司财务舞弊行为国内外研究现状

（一）财务舞弊成因研究。对于财务舞弊成因的研究，国外学者提出有冰山理论、GONE
理论、风险因子理论和舞弊三角理论。在Bologna和Lindquist（1987）的冰山理论中，把舞
弊形容为冰山，表现为显性和隐性两部分。能看得见的冰山部分表现为显性，也是舞弊结构
考虑的基本因素，即组织目标、效率衡量、等级制度、技术状况、等级制度以及财务资源等；
隐藏在海平面下的部分表现为隐性，也是产生会计舞弊行为的根本原因，包括认知道德、情
绪情感、文化价值、观点态度和思想素质。Bologna等（1993）在GONE理论指出舞弊四因
子Greed（贪婪）、Opportunity（机会）、Need（需要）、Exposure（暴露）。Greed（贪婪）
时舞弊主体的一种心理特征因素，Need（需要）则是动机，上述四因素便是构成舞弊行为
的四个条件。Bologna和Lindquist（1995）在GONE理论基础上又提出了舞弊风险因子理论，
指出舞弊风险因子由个别和一般两种风险因子组成，舞弊动机（压力）、情绪情感、道德品
质为个别风险因子；而舞弊机会、被发现的概率、舞弊后果为一般风险因子；当舞弊者判定
结合在一起的两个风险因子对自己有利时，便会实施舞弊行为。Albrecht等（1995）在舞弊
三角理论中指出了会计舞弊发生的三因素：压力、机会、自我合理化借口。舞弊者中的偶然
舞弊者比较保守，只有当经济社会压力、存在合适的机会和合理化借口都满足时，才会实施
舞弊；而掠夺者则过于激进，见机则行事。在国外较为成熟的理论研究基础上，国内学者这
一方面进行了适合本土特色的研究，林长泉（2000）发现国企的改制不充分，政企没有完全
分开，管理者为了利益寻租促使了舞弊的发生。雷又生（2004）从道德角度对公司舞弊行为
进行分析，发现当公司管理层的收入和业绩挂钩时，公司的业绩越好，管理层待遇越好时，
为获得更高的报酬，舞弊发生的概率也就越大。韦华、陈兴述（2012）也认为管理层道德的
沦丧主要是由外部监管缺失和外部环境的影响；并发现当资本市场竞争加大时，较大的融资
压力也会推动公司财务舞弊行为的发生。梅丹（2016）以2006年至2015年因会计舞弊受
到中国证监会行政处罚的50家制造业上市公司为样本研究发现，为取得上市或者增发（再
融资）资格、隐瞒真实经营状况，防止“披星戴帽”、操纵股价等会促使公司采取舞弊行为。
陈艳（2017）在研究CEO权力强度、过度自信对财务报告舞弊的影响时发现，CEO权力强
度与公司财务报告舞弊倾向显著正相关；而CEO的过度自信心理更助推了CEO权利强度对
财务报告舞弊倾向的影响，尤其在国有企业性质的情况下，这种倾向的正相关关系更加被强
化。（二）财务舞弊手段研究。Worthy（1984）很早就发现，企业常通过跨期结转确认收入
和费用、对会计方法和管理成本的不合理变动等舞弊方式对自身利润进行调节。COSO（1999）
《财务报告舞弊：1987-1997》报告就指出最常用的舞弊手段是高估收入和高估资产；存货
计价方法进行变更、改变折旧摊销的计算方法、选择性的对公开信息进行披露、甚至直接虚
构经济业务等也被用于财务舞弊。Besaley等人（2000）通过实证分析也证实了低估负债和
高估资产、收入是企业舞弊常用的伎俩。FengMei,GeWeili,LuoShuqing,ShevlinTerry（2011）
研究发现，在存在股权激励政策的公司，管理层常通过要求财务人员伪造会计凭证的手段以
达到激励条件，从而获得高额报酬。国内学者对财务舞弊方式的研究中，黄世忠（2006）发
现国内公司常通过减值准备的计提、冲销，会计差错变更，关联方交易，虚构经济业务，资
产重组与盈余管理等手段粉饰财务报表。岳殿民（2009）在对我国舞弊案例进行归纳分析发
现，其中最常用的直接舞弊手段有虚构交易和往来款项，违规人为操纵公开信息披露，如故
意遗