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生猪养殖行业分析

1.猪肉行业简介

1.1猪肉食用后来居上，饮食习惯较难改变

猪肉在我国的食用史既是一部自身逆境反转的发展史，也是一部朝代

政权更迭、生活习惯变化的见证史。虽在两千多年前的华夏大地上就

已有规模饲养家猪、百姓食用猪肉的历史记载，但猪肉成为餐桌主导

仍经历了许多波折。推动猪肉食用习惯变迁的因素多元，比如猪的主

要用途、养殖条件、生活饮食习惯、烹饪方式、品种质量等，直至明

清时期，猪肉才成为民间和宫廷的主要食用肉类。如今，作为传统饮

食文化的一部分，猪肉食用习惯已经较为充分地渗透在国人的生活里，

根深蒂固。

1.2猪肉消费趋于稳定，占全球市场的二分之一

全球猪和猪肉供应实现近五十年来的稳定增长，头均重量变化反映各

阶段育种方向。从全球猪的供需情况来看，2022年全球猪的总供应
约20.76亿头，新增产量约12.85亿头，头均重量达88.53千克；猪

肉的总供应量1.24亿吨，产量1.14亿吨，消费量1.12亿吨。猪肉

产量和消费量总体上实现持续增长，其中2019-2020年受非洲猪瘟

和疫情影响，出现一段较为明显的回落。头均重量先升后降再小幅回

升主要是因为受需求变化的影响，全球猪育种从满足基本需求（存活

率高、能提供肥料和肉）到脂肪型猪（能产出较多肥肉以供榨油）需

求的转变，再从脂肪型猪的培育需求转向瘦肉型猪（能产出较多瘦肉

以供食用）的培育，此后通过不断选育提升出肉率和瘦肉率。

我国是全球最大的猪肉生产、消费市场，人均猪肉消费居第三。从总

量来看，我国2022年猪肉产量为5541万吨，占全球猪肉总产量的

48.61%；猪肉消费量为5694.8万吨，占全球猪肉总消费量的50.6%。

从各国人均猪肉消费量来看，2022年中国以25.39千克/人居第三位，

仅次于韩国和越南，远高于全球平均水平11.09千克/人。

猪肉是国人消费的主要肉类，占肉类消费超七成，近十年来平均年消

费5360万吨左右，保持相对稳定。2022年我国猪肉产量占我国猪、

禽、牛、羊四大肉类合计产量的60%。据国家统计局数据显示，2021

年全国人均肉类消费量为32.9千克，其中，人均猪肉消费量为25.2

千克，占比约76.6%。猪肉消费基本在2014年前后结束了高速增长

阶段，2014-2018年的猪肉消费量基本稳定在5500-5900万吨之间，

非洲猪瘟和新冠疫情影响下速降后回升，也未超2014年的高点，近

十年来平均每年消费猪肉约5360万吨。

1.3猪肉基本实现自给自足，国内市场相对独立

猪肉贸易从依赖进口补充到基本实现自给自足，出口微乎其微。从我

国近十年的猪肉进口情况来看，我国每年需要从国外进口56-430万

吨不等的猪肉，曾是猪肉进口大国。2014-2018年每年进口猪肉大致

在100万吨左右；2019-2020年非洲猪瘟席卷后，国内猪肉供应出

现紧缺，2020年猪肉进口关税暂时由12%下调至8%，进口量随之

猛增，创429.57万吨新高；2021年国内生猪产能恢复，进口量回落，

至2022年我国猪肉进口量为174.35万吨，同比下降约51.2%，不

足国内产量的4%，进口金额为38.4亿美元，同比下降61.1%。由

于国内猪肉市场产能可达5500万吨以上，除收储库存和肉制品加工

外，实际猪肉消费约3554.6万吨（14亿人口*25.39千克/人），目

前呈现出较为明显的供大于求，预计猪肉进口数量仍有下降空间。

出口方面，我国猪肉出口量始终维持较低水平，自2014年出口为9.14

万吨已减少至2022年的1.21万吨，近五年出口额均未超2亿美元，
对猪肉贸易及国内猪肉市场影响不大。生猪养殖板块A股上市公司

的国内收入占90%以上，猪肉市场独立性逐步提升。生猪养殖板块A

股上市公司2022年年中国内收入占比均值达96%，体现出我国猪肉

市场的自给自足。2021年12月，农业农村部制定印发的《“十四五”

全国畜牧兽医行业发展规划》中指出，“在产品保障目标上，猪肉自

给率保持在95%左右”、“在现代化建设目标上，实现畜禽核心种源自

给率达到78%，畜禽养殖规模化率达到78%以上”，国内猪肉市场在

政策催化下独立性再加强或将成为大势所趋。

2.猪肉产业链分析

2.1全景：猪肉产业大且强，生猪养殖是关键

我国猪肉产业链可分为上游的饲料加工、种猪繁育、动物保健和厂房

设备，中游的生猪养殖，以及下游的生猪屠宰、猪肉收储、肉制品加

工和流通消费。基于目前猪肉消费需求保持相对稳定，我们认为，猪

肉市场已经开始进入以供给驱动为主的发展阶段。生猪养殖市场大而
强，是影响产业链的关键环节。一方面，生猪养殖行业的市场规模