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近期大宗商品价格及影响分析

进入2022年，全球消费者购买的商品价格正大幅攀升，美国1月份

消费者价格指数（CPI）同比飙升7.5%，2月同比飙升7.9%，创40年来
新高。2、3月，疫情影响之下，随着俄乌冲突升级，生产消费品的大
宗商品价格增幅更加迅猛，其中，铜价3月份最高涨至74,680元/吨，
目前为73,500元/吨，年度涨幅达4.59%。

大宗商品材料占建筑成本的47%-70%，其中对行业影响比较直接。
今年一季度，受大宗商品价格上涨，三菱电机、约克空调、东芝、博

世热力、TCL暖通等一批设备厂家在2月底、3月初期间对外公布因大宗
商品原材料、物流成本上涨对设备售价涨价的函件（见附件）。大宗
商品原材料上涨已经传导至设备厂家，从而也将影响金茂云服等工程
承包商的利润。

就未来大宗商品价格的走势及应对，分析如下：

一、大宗商品价格走势解读

1、国际经济环境的分析

从国际市场来看，中短期大宗商品价格有进一步上涨动力，美
联储加息将加剧市场价格高位震荡。主要的原因如下：

一方面，大宗商品价格有进一步上涨动力。一是俄乌谈判传来积
极信号，市场对诸如股票、大宗商品等风险资产的偏好回升，有市场
人士预测投资人对大宗商品配置将超过全球金融资产总额的1%，超过
近几年历史高点0.85%，从而或将大宗商品价格继续推高。二是受地缘
政治及疫情影响，全球主要经济生产活动受阻，高盛指出，“目前所
有大宗商品市场都处于短缺状态”，供应短缺造成大宗商品价格将进

1

一步上涨。

另一方面，美联储加息背景下，大宗商品价格也将受到限制。目
前全球通胀已处于高位，以美国为代表的发达经济体也开始逐渐收紧
其货币政策，美联储加息将遏制通胀至合理水平，从而一定程度上有
助于大宗商品等价格的稳定。

2、国内经济环境的分析

从国内环境来讲，扩基建、稳地产或促使今年国内原材料价格易
涨难跌。主要的原因如下：

基建方面，2022年第一季度基建投资增速达8%，高于GDP4.8%的增
速，基建发力较容易带动有色金属与化工类大宗商品的上行。“新基
建”涉及城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩、

5G基站、工业互联网、人工智能等，其所需的大宗商品主要也来自有
色金属和化工类大宗商品。全年基建投资增速预计6%，整体基建投资
呈现“前高后低”。

地产方面，我国2022年GDP增速目标为5.5%，而一季度为4.8%，当
前经济工作的整体基调是“稳字当头、稳中求进”。在坚持房住不炒
的前提下，各城市因城施策对前期偏紧的调控政策进行适度松绑，促
进房地产软着陆。截止4月15日，全国已有一百多个城市逐步放开限购
政策、下调房贷利率、松绑二手房限价等。预计下半年地产投资将进
入上行周期，带动大宗价格上行。

鉴于今年很可能表现出基建前高后低，地产前低后高的“跷跷板”
效应，大宗商品价格难以下行。

芯片方面，国内芯片价格自2020年受疫情及国际局势影响，供应
出现断层现象，导致在2020年末至2021年年中，芯片价格出现大幅度

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上涨，进入2021年下半年以来，疫情的常态化及国内芯片技术及产量
的不断突破，价格趋于平稳。

二、大宗商品价格上涨的影响

从一季度AIoT业务签约分布来看，智能化工程占59%，智能家居工
程占21%，智能硬件供货占18%，平台类占2%。除平台类业务外，其余
三种业务均受大宗商品价格影响。以智能化工程为例，各子系统的成
本占比如下：

智能化工程各系统占比及主要设备材料表

成本
序号系统名称主要设备主要原材料
占比
室内对讲机、门口机、发卡器触屏、电子元器件、芯片、
1可视对讲系统18%
等塑料及钢板（外壳）
铜线、网线、光纤、PVC管、镀铜材、塑料、钢材、二氧化
2管线材及室外井15%
锌钢管、线槽、井套硅等
当地经济发达度、劳务工资
3劳务13%人工
水平、消费水平等
摄像头、解码器、服务器、镜头、铜材、塑料、合金、
4视频监控系统12%
NRV、硬盘、拼接屏等电子元器件、芯片等
交换机、配线架、理线器、光铜材、钢板、合金、电子元
5网络设备7.5%
模块、AC控制器、无线AP等器件、塑料、芯片等
6户内报警6.5%红外探测器、求助、弱电插座钢板、铜材、塑料等
门禁及出入口系磁力锁、门禁控制器、道闸、铜材、钢材、芯片、电子元
76%
统读卡器等器件等
天花、地板、接地、防雷、空铜材、钢材、水泥、塑料、
8机房设备5%
调、抹灰等合金等
铜材、铁板、塑料、碳棒、
9UPS系统4%UPS主机、蓄电池等
化工类、芯片等
出入口控制、道闸机、服务器
10停车场系统3%钢材、铜材、芯片等
等
11LED信息发布3%LED显示屏、控制器等芯片、钢材等
12设备箱3%弱电设备箱、配电箱等钢材、