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基于海龟交易法则的趋势交易模型

美国投资家伯顿.马尔基尔(BurtonG.Malkiel)在《漫步华尔街》中有一句流传很广的经典名言:"一个成功的交易者通常是个考虑周全的、理性投资的人。"那么，为了追求投资的成功，该如何进行系统性的思考，如何理性投资，而不是主观猜测和盲目操作呢？
本文认为，理性投资应包括三个维度：行知合一的数学思维、计算期望值（即对各种情景的概率分布及该情景下的风险控制和收益率设想的估算）和对黑天鹅事件的防范。对于前两者，处于投资金字塔顶层的华尔街精英们用算法交易部分高效地解决了概率统计和理性投资的问题。但对于小概率事件的发生，必须承认的是，依赖天分、勤勉和高科技都无法做到系统性地全面免疫。
一、算法交易背景介绍
算法交易（AlgorithmicTrading），也被称为程序化交易、自动交易或量化交易，主要指通过使用计算机程序来发出交易指令的方法。从上个世纪70年代中期以来，伴随IT技术的高速更迭和市场的激烈竞争，美国证券交易所均逐步实现将客户的手工下单、票据流转、撮合交易和做市商模式等流程都转移至计算机程序保单系统，使得交易周期缩短至毫秒级别。
40多年来，算法交易经历了三个阶段，首先是根据统计学理论进行数据挖掘，通过统计历史价格数据和交易数据，来指导订单生成。代表模型为至今仍在不断演化过程中的海龟交易系统。然后过渡到使用金融理论模型、计量方法以及最有交易成本来确定执行路径，比如传统的成交量加权平均算法（VWAP）、时间加权平均算法（TWAP）、波动率价差模型等被动型算法模型；进入21世纪后，算法交易更是引入心理学、动力学、博弈论等跨界技术、并将交易范围过渡到多种投资组合和搜寻不同交易所的隐匿流动性，代表模型是更基于适应性执行的复杂算法，比如动态执行差额算法（DynamicIS）、冰山算法（Iceberg）、夜鹰算法（Nighthawk）等。
为更好的递进式理解算法交易，本文将重点介绍投资者比较熟悉的趋势型交易模型。使用的趋势追踪工具是美国著名的商品投机家理查德·丹尼斯的海龟交易系统。
二、基于海龟交易法则的趋势交易模型介绍
1、海龟交易法则介绍
从上文对理性投资的分析可知，交易系统应涵盖4个重点，即时间框架、进出场策略、风险控制策略和资金管理策略。我们来看看海龟交易法则对以上4个策略的细节：
1.1时间框架策略：界定N值，即真实波动幅度均值（TR）的20日指数移动平均值。
TR=max(H-L,H-PDC,PDC-L)
式中：
H-当日最高价
L-当日最低价
PDC-前个交易日的收盘价
用下面的公式计算N：
N=(19×PDN+ATR)/20
式中：
PDN-前个交易日的N值
TR-当日的实际范围
1.2进场策略：当价格创20周期（可以设置为小时图、4小时图或其他周期）新高买入，当价格创20周期新低就卖出，时间上具体的参数也可自己调整。
1.3风险控制策略和资金管理策略：
总资金风险百分比和N波动的系数策略来决定交易头寸的多少，加仓方式以及追踪止损分别用1/2N和2N来确定。N值每7天（即5个交易日）调整一次。通过不断的计算N值，可以动态监控账户的风险波动情况，从而实时的调整头寸规模，实现合理的风险收益比。
2、基于海龟交易法则的趋势交易模型介绍
根据海龟交易法则和实际计算出的现货白银ATR值，我们反复测试，进行参数调整后的编程如下：

本文来自：国鑫黄金
三、历史数据回测结果
1、测试条件设置：
测试标的：现货白银1小时图收盘价（2012年6月6日至今）
初始资金：10万；保证金比例：12%；交易单位：15吨/手，手续费：70元/手（单边）
2、测试结果：
账户最终权益：122820
总收益率(盈利/初始资金)：22.82%盈利：22820.00
胜率：47.83%期望收益(平均R乘数)：0.23R
总交易次数：93次总手续费：12950
多头次数：46空头次数：45
多头盈利次数：20空头盈利次数：24
最大盈利额：10215(9.29%)最大亏损额：-7335(-7.78%)
最大连续盈利次数：8最大连续亏损次数：6
空仓总时间：47最长空仓时间：47
3、行情走势图（黑线）VS账户资金权益图（红线）：

四、基于海龟交易法则的趋势交易模型总结
1、作为一套入门级别的程序化交易系统，尽管我们设置了信号过滤，但该模型同样存在很多的不足。最直接的表现是，操作的胜率较低（不足50%），在模型运用的初期，账户资金更是从10万一路亏损到7.28万，然后账户权益平稳回升至12.67万。而且最大离场观望时间为47天，平均持仓时间为6天左右，不能满足短线操作的需求，资金使用率偏低。在实际运用中，以上因素都将会给投资人带来很大的心理压力，导致放弃该系统。
2、大多数的算法交易，都没有将重点放在行情分析和价格预测上，