中小科技型企业信用评级方法.doc

中小科技型企业信用评级方法一、从中小科技型企业的发展阶段看其风险特点中小科技型企业的发展通常可以划分为四个阶段：技术酝酿与发明阶段（种子期）、技术创新阶段（导入期）、技术扩散阶段（成长期）和工业化大生产阶段（成熟期）。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡都需要资金的配合而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。从这四个阶段来看风险特点各不相同。一般来讲由于在前两个阶段风险太大要获得银行甚至客户的信用是比较困难的。而在第三阶段只有部分企业可以获得成功降低风险获得银行的信任。从评价的角度看由于前两个阶段不确定因素太多风险过大信用等级不会太高。1、技术酝酿与发明阶段（种子期）种子期是指技术的酝酿与发明阶段这一时期的资金需要量很少从创意的酝酿到实验室样品再到粗糙样品一般由科技创业家自己解决。在这个阶段的企业面临三大风险一是高新技术的技术风险二是高新技术产品的市场风险三是高新技术企业的管理风险。这个阶段具有不确定性因素多且不易测评、离收获季节时间长等特点。风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的一般不超过10%。企业进行间接融资的可能性很小。2、技术创新阶段（导入期）导入期是指技术创新和产品试销阶段这一阶段的经费投入显著增加。在这一阶段企业需要制造少量产品。一方面要进一步解决技术问题尤其是通过中试排除技术风险。另一方面又要进入市场试销听取市场意见。这个阶段的资金主要来源于自有资金和风险投资机构增加的资本投入。这时期投入的资本称作导入资本（Start-upCapital）。这一阶段风险仍主要是技术风险、市场风险和管理风险并且技术风险和市场风险开始凸现。这一阶段所需资金量大是风险投资的主要阶段。这个阶段风险投资要求的回报率是很高的。一旦风险投资发现无可克服的技术风险或市场风险超过自己所能接受的程度投资者就有可能退出投资。在这个阶段进行间接融资的可能性一般也不大。3、技术扩散阶段（成长期）成长期是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加一方面是为扩大生产另一方面是开拓市场、增加营销投入最后企业达到基本规模。这一阶段的资金称作成长资本（ExpansionCapital）主要来源于风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外产品销售也能回笼相当的资金银行等稳健资金也会择机而入。这一阶段的风险已主要不是技术风险因为技术风险在前二阶段应当已基本解决但市场风险和管理风险加大。由于技术已经成熟竞争者开始仿效会夺走一部分市场。中小科技型企业领导多是技术背景出身对市场营销不甚熟悉易在技术先进和市场需要之间取舍不当。企业规模扩大会对原有组织结构提出挑战。如何既保持技术先进又尽享市场成果这都是市场风险和管理风险来源之所在。这一阶段的风险相比前二阶段而言已大大减少但利润率也在降低。在这个阶段进行间接融资是比较恰当的。信用评价工作在这个阶段开展就可以获得相对满意的结果。4、工业化大生产阶段（成熟期）成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段这一阶段的资金称作成熟资本。该阶段资金需要量很大但风险投资已很少再增加投资了。一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入另一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定企业已有足够的信用能力去吸引银行借款、发行债券或发行股票。更重要的是随着各种风险的大幅降低利润率也已不再是诱人的高额对风险投资不再具有足够的吸引力。成熟阶段是风险投资的收获季节也是风险投资的退出阶段。风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。实际上这四个阶段之间并无那么明显的界限这只是一种理论的抽象。企业成长的四个过程是产品寿命周期理论的观点较常用的区分四个过程的方法是根据销售增长率的变化。企业的实际发展过程要复杂得多。二、中小科技型企业的成长性总体上看由于中小科技型企业的科技含量较高产品或服务市场紧缺成长性良好。根据有关研究结果最具成长性的不是规模最小的企业也不是规模最大的企业而是规模达到一定程度的企业。据有关调查和研究在我国工业企业中成长最快的企业主要为规模在10000—20000万元之间的企业其次为规模在20000—50000万元之间的企业。这一特征是与企业成长的生命周期规律是一致的。规模偏小的企业一般都是新成立的企业实力很弱产品方向不稳定管理不规范企业知名度低因此成长性不强。而一旦企业规模达到一定程度实力增强主导产品形成单厂企业转为多厂企业管理走上正规企业知名度提高于是便进入了企业的高速成长期。据有关调查我国全部中小型企业中成长型中小企业的比重只有30.42％。也就是说我国仅有3成左右的中小企业具有一定的成长潜能而7成左右企业的发展能力是很弱的。对于不同的产业未说对“稳定成长的规模经营”的要求是不同的。这主要是由规模经济规律规定的。在不同的行业规模