第二部分市场篇——交易篇6外汇期货与期权交易.ppt

30六月20246外汇期货与期权交易6.1外汇期货交易6.2外汇期权交易6.3实操锻炼导入实例2.2009年2月26日，我国某进口公司预计三个月后要支付5万美元贷款，现有的外汇是日元，即期汇价是：USD1=JPY96.18若日元升值，该公司可直接在三个月后的即期市场上买入美元；若日元贬值，该公司没有保值措施就会蒙受损失，该公司可以用那些方法规避这个风险？若决定购买一笔看涨期权，金额为5万美元，协定价格为：USD1=JPY96.18到期日为5月26日，期权费为：USD1=JPY0.5000情况一，若期权到期时的即期汇率为：USD1=JPY96.18该公司该怎么做？损益情况如何？情况二，若期权到期时的即期汇率为：USD1=JPY96.50该公司该怎么做？损益情况如何？情况三，若期权到期时的即期汇率为：USD1=JPY96.05该公司该怎么做？损益情况如何？1.标准化（1）币种标准化。1972年5月16日，芝加哥商品交易所(CME)成立国际货币市场分部，推出仅包括英镑、加拿大元、德国马克、日元、瑞上法郎、荷兰盾、墨西哥比索在内的八种外汇期货币种。（2）金额标准化。（3）交割日期固定化。交割期限一般与日历月份相同，多为每年的3、6、9、12月份。除此，其它月份可以买卖，但不可以交割。具体交割日为到期月份的第三个星期的星期三。2.会员制度3.保证金制度保证金(交易金额的2%—3%)4.每日清算制度1.外汇期货交易与远期外汇交易的相同点（1）都是通过合同形式，把购买或卖出外汇的汇率固定下来；（2）都是在一定时期以后交割，而不是即时交割；（3）购买与卖出的目的都是为了保值或投机。2.外汇期货交易与远期外汇交易的不同点6.1.4外汇期货市场的构成6.1.5外汇期货交易的程序6.1.6外汇期货的情境演练2009年3月26日，美国某出口商预计三个月后需收入英镑62．5万（即10份合约量）。为了防止将来英镑汇率下跌造成损失，出口商进行卖出套期保值交易以防范风险。下面仅就汇率下跌进行分析，如下所示。外汇现货市场多头套期保值又称买入套期保值，即在期货市场上先买入然后卖出期货，以抵消现汇汇率上升给所付外汇债务带来的风险。实例该美国公司可以通过买进日元期货合同的办法来锁定成本。2009年3月26日，美国某公司借入62500万英镑，期限为6个月，在外汇市场上按即期汇率兑换成所需美元，即期汇价为：GBP1=USD1.3500若：3月26日外汇期货价为：GBP1=USD1.35009月26日外汇期货价为：GBP1=USD1.3560美国公司预期英镑将升值（汇率为：GBP1=USD1.3550）为避免风险，该公司应该怎么做？该美国公司可以通过买进英镑期货合同的办法来锁定成本。2009年1月26日，美国某出口商向日本进口商出口一批货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入25000万日元，签约日美元与日元的即期汇率为：USD1=JPY120.00若：1月26日外汇期货价格为：JPY1=USD0.00853月26日外汇期货价格为：JPY1=USD0.0083该出口商认为两个月后日元贬值的机会比较大（汇率为：USD1=JPY125.00），为避免风险，该出口商可以怎么做？美国出口商可以通过卖出日元期货合同同防范风险。2009年1月26日，美国某出口商向英国进口商出口一批货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入625000万英镑，签约日美元与英镑的即期汇率为：GBP1=USD1.3500若：1月26日外汇期货价格为：GBP1=USD1.35003月26日外汇期货价格为：GBP1=USD1.3200该出口商认为两个月后英镑贬值的机会比较大（汇率为：GBP1=USD1.3000），为避免风险，该出口商可以怎么做？美国出口商可以通过卖出英镑期货合同防范风险。2009年2月26日，伦敦期货交易所英镑期货合约价格为:GBP1=USD1.32001.若你预测，英镑将升值，你会怎么做？2.若9月26日，英镑期货合约价格为:GBP1=USD1.3250你决定平仓对冲，不考虑交易成本，你的损益是多少？假定前面买进的是一份英镑期货合约（62500），在此可以卖出一份英镑期货合约。买进一份英镑期货合约总价值为：62500×1.32=82500美元9月26日，通过对冲，卖出一份英镑期货合约总价值为：62500×1.325=82812.5美元整个过程，不记交易成本，共获利：82812.5-82500=312.5美元2009年2月26日，伦敦期货交易所英镑期货合约价格为:GBP1=JPY158.401.若你预测，英镑将升值，你会怎么做？2.若9月26日，英镑期货合约价格为:GBP1=JPY159.00你决定平仓对冲，不考虑交易成本，你的损益是多少？1.若预期英镑将升值，则可以买进英镑期货。1.交易的对