营运资本管理案例分析.ppt

30六月20241201206001熊嘉志201206002周以毅201206004潘孝文201206003赵鹏卫201206014林晓莹201206029白羽定义流动资产：指可以在一年以内或者超过一年的一个营业周期内实现变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动负债：指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。知识框架重要性案例分析万科高盈利背后的营运资金效率分析背景资产周转状况存货资金的沉淀存货结构营运资金融资政策苏宁云商，全称苏宁云商集团股份有限公司（深交所：002024），是中国的一家连锁型家电销售企业，前身为江苏苏宁交家电有限公司、苏宁电器股份有限公司。2004年7月7日公司成功实现首次公开发行A股，7月21日公司在深圳证券交易所上市。截至2012年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1705家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，经营面积500万平米，员工12万多人，年销售规模1240亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。存货管理报告期内，随着线上业务的快速发展，以及连锁发展(以每年200家规模）的持续纵深，公司网络覆盖范围进一步扩大，公司规模扩大，相应的存货规模增加，此外物流、店面资产规模也在增加，受销售规模增长放缓的影响，存货、流动资产、总资产周转率有所下降，周转天数较上年同期有所增加。应收账款管理1、买方市场竞争压力所致。2、企业没有树立正确的应收账款管理目标。3、企业内控制度不健全（苏宁下属企业设立独立的会计账簿，独立核算，在期末向上级报送财务报表。整个企业只有通过合并报表才能了解企业全貌和经营状况。造成总部决策信息获取的滞后。）应付账款管理1、报告期内，销售收入增长速度放缓，期末加大备货，应付款也相应增加，使得应付款项周转天数有所增加2、营运资本管理能力提高，延期付款。营运资本结构公司规模扩大，苏宁近5年来营运资本均为正数，融资活动保证了企业投资活动的资金需求，说明苏宁采取稳健的融资政策。对于苏宁这种存货和应收账款较多，且面临着较大的竞争企业，企业的长期投融资活动不能留有资金缺口。如果存在长期性资金缺口（营运资本为负），则企业生产经营活动会出现资金紧张，企业将面临资金支付困难。如果企业新创造的利润不能尽快弥补这一缺口，将会给企业经营活动带来不利影响。从筹资的角度看，净营运资本是由企业的长期资金筹得的。由于长期资本成本大于流动负债的资本成本，企业的净营运资本增大将加大企业的总资本成本，减少企业的利润。但净营运资本的加大可使企业用长期资金来支持流动资产，有利于短期负债的及时偿付，减少企业无力支付债务的可能性，从而降低了企业的风险，增加了流动性。公司简介营运情况分析说明分析说明结论全程服务股份有限公司营运资金管理案例研究一、全程公司所面临的竞争环境全程公司成立于1993年，总部位于北京，致力于为油气公司在勘探、开发和生产的过程中，提供产品与技术服务。截至2007年10月底，公司拥有中外籍员工近800人，公司已通过IS09001—2000国际认证，同时致力于达到IS014000环境管理标准。公司采用事业部组织形式。公司在国内外设有西部分公司、东部分公司、哈萨克分公司、北美公司，并在天津设有制造中心。主要服务市场覆盖国内各主要油气田和以哈萨克斯坦为中心的中亚市场。全程公司营运资金管理现状分析存在的问题(一)存货积压逐年增多(二)上游供应链薄弱，信用期缩短(三)年末货币资金多，中期营运资金短缺(四)负债比率低，净营运资金存量大(五)营运资金生产率低，收益指标逐年下降从以上情形可以看出：全程公司处于供应链的中间段，上端受制于哈里伯顿公司，下端受制于中石油、中石化和中海油等主要油气勘探开采公司。2007年末，虽然应收账款高达1．68亿元，但第二年第一季度就能收回。关键的问题是应收账款的回收缺乏均衡性，下游客户能拖则拖，一般总要拖到年底或年初才能集中结算。资金的集中结算导致了每年6—8月份营运资金的短缺。另一方面，全程公司的存货采备又受制于哈里伯顿公司。为加强公司在供应链上的话语权，全程公司于2004年设立了自己的筛管制造中心。在技术方面没有问题，但哈里伯顿不批准全程公司的生产计划，因为哈里伯顿希望自己是唯一的供应商。上市公司安东石油与哈里伯顿也结成战略合作伙伴关系，业已收购海能海特——中国的筛管制造商，与全程公司竞争。面对如此态势，全程公司所能采