上半年中国氢氟酸行业市场供需现状及价格走势分析[图].docx

上半年中国氢氟酸行业市场供需现状及价格走势分析[图]氢氟酸为氟化工最重要的中间体，下游涵盖制冷剂、氟橡胶、氟树脂、氟化铝、含氟精细化学品等数据来源：公开资料整理氢氟酸：国内相关政策梳理数据来源：公开资料整理氢氟酸属于危化品，其生产工艺对环保、安全等要求很高。数据来源：公开资料整理氢氟酸由萤石和浓硫酸反应生产，无水氢氟酸化学活性极高，可与大量有机及无机物质发生反应。氢氟酸也因此成为氟化工行业中，连接上游萤石和下游氟化工产业的关键桥梁。目前全国产能约270万吨，其中有效产能在200万吨左右，由于装置基本每运行四个月需要进行一次停车检修，行业开工率上限在80%左右。近年来伴随环保监管趋严，行业产能有收缩态势。我国氢氟酸产能分布在全国多个省份，以江西、福建、浙江、内蒙古为主，与萤石主要原产地相同。数据来源：公开资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/202001/827367.html"\h智研咨询发布的《2020-2026年中国氢氟酸行业市场行情监测及未来前景展望报告》数据显示：氢氟酸分布与萤石生产企业分布相似，以江西、福建、浙江、内蒙古为主。数据来源：公开资料整理2008-2012年产能明显过剩，平均开工率不足65%；2013年、2014年产能利用率更是低于50%；2018年我国环保高压持续，氟化氢产能利用率约为61%。数据来源：公开资料整理从氢氟酸装置规模看，单家企业年产能多为3万-5万吨/年，行业中小装置居多、较为分散，以浙江三美15万吨产能为首，2018年合计产能201.1万吨。数据来源：公开资料整理近年来，海外萤石矿停产和氢氟酸产能关闭使得一部分需求转向中国，我国氢氟酸出口数量稳定增长。2017年我国向国外出口25.27万吨，约占国内总产量的25%。我国氢氟酸下游需求主要为氟烷烃产品（主要为制冷剂），占比65%。数据来源：公开资料整理2005年以来，各地纷纷上马氟化氢项目，我国氟化氢行业进入产能扩张时代。氟化氢生产企业（集团）有50多家，万吨级装置有几十套，超过3万吨的有13家，成为世界第一大氟化氢生产基地。自2008年开始，我国氟化氢产能过剩问题显现，利用率大幅下降。2017年上半年国内无水氢氟酸市场一改过去五年间低靡态势,呈大幅上扬趋势,主要得益于原料萤石与硫酸价格纷纷走高、环保高压下危化品高度受限，无水氢氟酸供给不足等。2018年我国环保高压持续，氟化氢产能利用率约为61%，氢氟酸市场价格走势先抑后扬。危化品政策密集发布，氢氟酸生产限制已至最严格时期。氢氟酸有极强腐蚀性，接触人体容易造成严重损害，属于危险化学品。而近来在全国供给侧改革不断加码的背景下，各地频繁出台政策限制危险化学品生产，对氢氟酸企业生产影响较大。17年9月，国务院办公厅发布《推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》；近期，四川省、湖北省政府均下发相关文件，拟搬迁、改造、关停危化企业总数达数百家。同时据我们了解，南方部分化工园区已开始禁止氢氟酸入园，使得拟建氢氟酸项目寻找土地变得更加困难。目前，根据相关产业政策，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年（资源综合利用方式生产氟化氢的除外），新建、改扩建氟化氢生产装置应当同时配套建设含氟粉尘收集利用系统、含氟污水治理系统和含氟渣料资源化系统。总体而言，目前对于氢氟酸的生产限制不断加码，无论对现有氢氟酸产能开工和拟扩建产能投放均产生极大制约。数据来源：公开资料整理氢氟酸定价非常敏感，直接反应下游制冷剂景气度。通过对氢氟酸的价格进行跟踪可以发现显著的规律，其价格涨跌将会直接反应下游制冷剂市场的景气度。通过比较氟化工产业链主要产品的价差变动情况，可以看出，在2017年底新一轮产业链景气到来的时候，氢氟酸的价差扩大幅度最大，在整个产业链中的利润增厚最明显，这是有氢氟酸产能存在“瓶颈”所导致的。我们判断，如果2020年初制冷剂价格转暖，那么氢氟酸涨价也将随之启动。数据来源：公开资料整理原料供应瓶颈为全产业链提供价格支撑。综上所述，萤石和氢氟酸是几乎所有主要氟化工产品的上游原料，二者的价格变化对氟化工产业链上的所有产品价格均有影响。我们梳理了下游主要制冷剂、含氟聚合物和无机氟产品的原料成本构成。如下表，对大多数下游产品而言，萤石或氢氟酸在原材料成本中的占比通常达60-70%。由此可见，萤石及氢氟酸紧张的供应状态，将对整条氟化工产业链上的主要产品价格起到强有力的支撑。数据来源：公开资料整理涨价周期中，具备氟化工原材料自给能力的厂商将尤为受益。在萤石和氢氟酸大幅涨价的背景下，整条氟化工产业链的产品价格均有大幅提升。而产业链中最为受益的无疑是具备原材料自给能力的厂商，既可享受出厂产品的高价，也同时可消