磷肥行业专题报告：磷肥产业链分析框架.docx

磷肥行业专题报告：磷肥产业链分析框架HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ002736.html"\h1全球磷肥市场格局梳理常见磷肥：包括磷酸一铵、磷酸二铵（DAP)、普钙、重钙等根据肥料所含营养元素（氮、磷、钾）的数量可以分为单质肥、二元复合肥和三元复合肥，常见磷肥有磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP)、普钙（过磷酸钙）、重钙（重过磷酸钙）等。其中，磷酸铵为最主流磷肥。磷酸铵富含植物所需的氮、磷两种主要元素，具有营养元素含量高、物理性质优良等优点，是一种高浓度复合肥料，简称磷铵。磷铵既可直接施用，也能与重钙、硫铵、硝铵、尿素、钾肥等化肥混合制成复混肥料。在农业生产中作为肥料的通常是磷酸一铵和磷酸二铵的混和物。磷铵类肥料中，当磷酸一铵质量分率占80%以上时，称磷酸一铵（MAP）；当磷酸二铵质量分率占80%以上时，称磷酸二铵（DAP）。这两种磷酸盐都能溶于水，所以都是水溶性速效肥料。全球粮食作物上涨周期持续带动农资需求回暖，我国持续重视粮食安全HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ000061.html"\h国际市场的化肥价格与农产品价格高度相关。化肥主要运用于下游农作物种植，施肥不仅能提高土壤肥力，而且也是提高作物单位面积产量的重要措施。化肥是农业生产最基础而且是最重要的物资投入。据联合国粮农组织（FAO）统计，化肥在对农作物增产的作用中约占40%～60%的功劳。在农产品价格更高的时候，农民有望施用更多的肥。2015年以来，全球价格持续了较长时间的低迷状态，其中大豆、玉米等国内主要农作物产品库销比有明显的回落。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ000061.html"\h自2020年起，新一轮的全球粮价上涨主要由供给紧张和货币超发驱动：美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击，玉米、大豆等主要农产品库存消费比持续下降；饲用需求回暖和疫情导致的货币超发也助推全球粮价上涨；此外，2022年以来俄乌冲突加剧了小麦和玉米等农产品的流通紧张预期。目前农产品处于历史高位，随着后市拉尼娜或反复，新冠和地缘政治形势尚不明朗，我们看好国际粮价景气度有望延续。全球作物价格的上涨周期带动了农资的需求回暖，并拉动化肥整体需求景气上升。国内粮食安全可控，对粮食及农资行业实施“保供稳价”等政策。自2019年以来，全球粮价持续位于景气上行的通道当中，各国对粮食安全的重视程度日益提升。从全球看，美国、巴西等农业强国农业资源丰厚，是主要的农产品出口大国；而墨西哥等亚非拉小国农产品成本高，粮食安全性低，农产品产量提升主要依靠政府补贴支撑。从国内看，国内粮食基本维持自产自需，只有大豆等品类对外依赖较高。近年来，我国持续出台相关政策以确保粮食及农资产品等物流畅通和产业链供应链稳定。其中，针对化肥、农药、柴油等价格上涨问题，国家层面从减税降费、原材料供应、用能等环节支持企业增产增供，同时保障农资运输配送；在种植端，施行了对实际种粮农民再次发放200亿元农资补贴等举措。整体来说，国内粮食生产安全可控。全球磷肥产量年均复合增长率达到3%左右磷肥是三大单元素肥料之一，近年来，随着全球人口数量不断增长，肉类产品、粮食等需求增加，磷肥市场产量及需求量平稳释放：据FAO（联合国粮食及农业组织）数据，2009年至今全球化肥总产量稳步上升，2019年全球化肥总产量已达209.47百万公吨。自2017年以来全球磷肥产量不断下降，2019年全球磷肥总产量由43.3百万公吨（折纯P2O5）减至42.86百万公吨，约占全球化肥总产量的20.5%。据IFA（国际肥料工业协会）统计数据，2020年，全球磷酸二铵（DAP）的产量约为3560万吨，比前一年增长1%；磷酸一铵（MAP）的产量约为3200万吨，远高于2009年的1650万吨；重过磷酸钙（TSP）产量约为480万吨，为十年来的最低水平，与前一年相比下降了15%。近十年来，全球磷肥产量年均复合增长率达到3%左右。全球范围内，近年来中国及美国磷肥产量有所减少据联合国粮食及农业组织（FAO）统计，全球生产磷肥的国家在60个左右，包括中国、印度、美国、俄罗斯、摩洛哥、沙特阿拉伯、巴西和印度尼西亚等。其中磷肥生产量top8国家的合计生产量占总产量约80%，表现出较高集中度。我国为产量最高的磷肥生产国，但由于近年来为治理“三磷”问题严格控制磷化工新增产能，淘汰磷肥落后中小产能，磷肥产量逐年递减，2019年我国磷肥产量下降至1327.7万吨（折纯P2O5）。此外，值得关注的是，在老旧装置关停及产业链迁移的背景下，美国自2018年起，磷肥产量也出现了明显程度的减少2我国磷铵市场格局梳理我国已构建了完整的磷肥工业体系，