全球及中国溶解浆产量、进口量、价格趋势及中国溶解浆市场展望分析[图].docx

全球及中国溶解浆产量、进口量、价格趋势及中国溶解浆市场展望分析[图]一．现状2019年，全球溶解浆产量约750万吨，同比增长6.1%，其中我国产量约158万吨（包括棉溶解浆和木溶解浆），其他主要生产地区包括美国、加拿大、巴西、南非等。2019年我国溶解浆表观消费量为468万吨，占全球产量的62.4%；进口量为306万吨，进口依存度为65%。尽管我国溶解浆产量整体保持稳定，但结构出现较大变化，棉溶解浆与纸改浆产量明显下降，木溶解浆产量则有提高。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理2019年，国内溶解浆企业开工率较2018年有所下降，主要表现为企业检修特别频繁，且检修、转产的企业数量比2018年有所增加。据统计，2019年中国溶解浆开工率约为80%，较上年下降了5个百分点。数据来源：公开资料整理2019年国内溶解浆价格由年初的7500元下跌至5400元，跌幅为28%；进口阔叶木溶解浆由905美元/吨下跌至630美元/吨；进口针叶木溶解浆由930美元/吨下跌至670美元/吨。溶解浆大幅下跌的主要原因是下游产品黏胶纤维价格持续下跌，由13550元/吨下跌至9400元/吨，溶解浆跌幅与黏胶纤维跌幅基本保持一致。截至2020年1月，黏胶短纤行业平均吨亏损在1500-1900元之间，持续时间已接近1年，继续下跌空间有限。若冲击过后下游黏胶纤维盈利能力复苏，溶解浆价格也有望从底部逐渐修复。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理溶解浆产能与化学浆产能在一定程度上可以相互转换，1吨溶解浆产能可转产约1.2-1.3吨化学浆。2019年，国内溶解浆设计产能为260万吨/年，与2018年持平；实际产能保持在110万吨/年，与2017、2018年持平，原因是黄冈晨鸣30万吨及亚太森博120万吨溶解浆产能2018-2019年实际主要用于生产纸浆而非溶解浆。2019年全球溶解浆产量增量主要来源于三块：1）太阳纸业老挝30万吨溶解浆（50万吨化学浆产线改造投产；2）金鹰国际印尼工厂产能利用率提升；3）Enso、AvTerraceBay、Sodra合计约80万吨产能投放。但同时也有部分产能退出市场，如巴西Jari2019年7月宣布进入破产程序并停产，加拿大Fortress也由于盈利水平过低暂时停产。此外，2020-2021年，约有300-400万吨产能可根据需求切换转产溶解浆。随着技术的成熟，溶解浆与化学浆之间的切换更加便捷，供给端弹性较大，因此价格与下游需求关系更为紧密。数据来源：公开资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/202001/825867.html"\h智研咨询发布的《2020-2026年中国溶解浆行业市场全面调研及竞争格局预测报告》数据显示：溶解浆的应用市场领域大致可以分为三类：1）纤维素醚：螯合剂、洗涤剂、墙体腻子粉、食品添加剂等原料，与地产景气度有一定关系；2）纤维素纤维：包括黏胶纤维、醋酸纤维、铜氨纤维以及莱赛尔纤维等，其中醋酸纤维是香烟滤嘴的主要原材料，黏胶纤维、铜氨纤维、莱赛尔纤维主要用于纺织服装行业；3）硝酸纤维：用于制作炸药。纤维素纤维中的黏胶纤维是溶解浆最重要的下游应用，占溶解浆总消耗量的80%左右，因此溶解浆价格与黏胶纤维价格直接相关。2015-2019年，黏胶短纤保持稳定的增长势头;2019年我国黏胶短纤用溶解浆数量高达403万吨，较上年增长4.13%。黏胶短纤的增长也进一步刺激了国内溶解浆需求的增长，也进一步助推了溶解浆供应量。数据来源：公开资料整理二、中国溶解浆市场展望2020年，虽然1月新型冠状病毒肺炎造成了开工延迟，给溶解浆行业的生产带来了一定影响。但溶解浆市场运行主要是依托于黏胶短纤产业。由于2020年1月黏胶短纤市场价格已经处于历史低位，同时2020年也仅有少量的新产能投放，因此，黏胶短纤行业内对2020年的黏胶短纤市场行情是保持谨慎乐观的态度。1月黏胶短纤市场价格为9400元/t，这一价格导致行业平均亏损1500-1900元/t。要达到盈亏平衡，黏胶短纤售价必须再上涨1500-1900元/t才能够实现。基于2018年10月开始，黏胶短纤产品已经进入亏损的事实，至2020年1月，产业亏损时间已达15个月，这是极度不合理的。故前瞻认为，在长期亏损的情况下，部分企业的产能有可能陆续停摆，使黏胶短纤产量保持在合理范围内，且价格会逐步上涨。2020年溶解浆市场价格基本会维持2019年四季度的均价，跌破5000元/t的概率不大;相反，如果黏胶短纤市场价格如笔者预期能够逐步达到盈亏平衡，那么2020年溶解浆价格可能在5100～6200元/t之间运行。尽管2020年开局表现出一定困难，但是从业者必须保持住乐观心态，同时控制好企业生产成本，并