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中国票据行业市场现状及发展原因分析[图]一、票据行业市场现状票据可以分为汇票、本票和支票。汇票指出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。根据受委托的付款人不同，汇票又可以分为银行汇票和商业汇票。商业承兑汇票的付款人是合同中应给付款项的一方当事人；银行承兑汇票的付款人是承兑银行，但是其款项来源还是合同中应付款方的存款。我国的票据市场起步较早，但在发展的过程中曾出现各种乱象，导致票据市场始终未能发展壮大，对实体的融资支持也较为有限。近几年，随着票据市场监管制度和基础设施的完善，票据市场逐步规范和成熟，票据正渐渐成为企业尤其是民营企业和中小微企业的重要融资渠道。2018年以来，票据融资增长迅速，在人民币贷款中的比重稳步上升。截至2018年12月末，票据融资余额由年初3.9万亿增长至12月末的5.8万亿，同比大幅增长48.7%。同时，人民币贷款中各分项，尤其是企业短期和中长期贷款同比降幅较大，而票据融资同比则出现明显增长。票据融资占人民币贷款比例由年初的3.2%增加至4.3%，对全年的新增人民币贷款拉动1.6个百分点，票据对2018年人民币贷款增长起到较为明显的拉动作用。数据来源：公共资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201911/810524.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国票务系统行业市场深度监测及投资战略决策报告》数据来源：公共资料整理与此同时，票据利率下行较快，一定程度上改善了实体企业的融资困境。为提高金融机构服务中小企业的积极性，降低企业融资成本，2018年央行4次定向降准，各项降低中小企业融资成本的政策措施不断出台，带动货币市场资金利率逐步下行。但与此同时，贷款利率、信托利率却有所上行，反映实体融资贵问题仍未解决。相比之下，票据利率与资金面相关度较高，且受益于信贷额度的宽裕，票据利率下行较快，票据融资对中小企业的吸引力上升。数据来源：公共资料整理2019年年初以来，票据贴现余额达到7.54万亿，相比2018年底的6.68万亿增长了8600亿元，创2018年初以来单月环比最大增幅。数据来源：公共资料整理票据贴现余额对应银行表内的票据融资。由于票据具有信贷属性，在贴现时占用了银行的信贷额度，计入当期新增贷款，因此在数额上与央行所公布的金融机构本外币信贷收支中的票据融资大致相同。数据来源：公共资料整理2015年之前，票据仍处于“无序扩张”阶段，监管套利行为比较普遍。2015年《关于票据业务风险提示的通知》是针对票据业务监管的纲领性文件，明确了各类违规行为，表明了强监管的态度。2016年是票据业务监管的关键年份，票据风险频发伴随着票据方面重要监管文件的落地，监管部门加大了对整个票据链的监管检查力度和频率，坚持贸易背景真实性审查并严禁资金空转，规范票据交易行为；票交所的成立则是票据市场里程碑式的变革，标志着我国票据实现全面电子化交易，票据业务步入更加规范、透明的发展阶段。2017年是金融监管大年，票据业务监管进一步深化，在前期票据业务的监管文件指引下，票据操作逐渐规范，电票规模稳步增长。2018年票据监管继续深化，《关于规范银行业金融机构跨省票据业务的通知》规范跨省票据业务，规定过渡期后停止开展跨省纸质票据交易，推动纸票电子化交易。随着监管的深入，票据业务逐步规范并步入正轨，票据市场回暖将是大势所趋。数据来源：公共资料整理纸票全面电子化降低了操作风险，提高了交易效率。2016年9月7日，中国人民银行下发了《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》，要求自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。纸质票据电子化信息登记以及贴现后的无纸化交易模式的实现，显著消除了纸质票据实物交割的弊端，从源头上减少了票据造假等交易风险。另外，票据的电子化势必带来交易和信息管理的电子化，较大地提高了交易效率和管理监控的及时性。票交所的成立标志着票据进入规范化交易阶段。2016年12月8日，由人民银行总行牵头组建的上海票据交易所正式成立，标志着中国票据实现全面电子化交易。在此之前，由于票据市场的基础设施相对落后，缺乏统一管理，票据市场透明度低，市场参与者无法充分对接，信息不对称问题严重，交易流动性受阻，交易成本和风险相对较高。票交所的成立有效减少了票据交易的信息不对称，降低了交易风险，并进一步扩大了市场参与主体，推动票据市场规模扩大，激发了市场活力。数据来源：公共资料整理票据兼具支付功能和融资功能，随着电子支付等新兴支付方式的推广和普及，票据的支付功能逐渐弱化，融资功能进一步凸显。对中小企