2022年奶酪行业发展现状及市场份额分析.docx

2022年奶酪行业发展现状及市场份额分析1.奶酪行业潜力巨大，短期成长性仍为奶酪棒推动奶酪行业可以按照需求来源划分为：①零食奶酪，包括奶酪棒、手撕成人奶酪、杯装奶酪等直接食用奶酪，面向C端消费者；②餐饮端奶酪，用作餐桌菜品的主料或者辅料，餐桌场景又可以划分为家庭餐桌（C端消费者）和餐饮（B端餐饮企业）两个场景；③工业端奶酪，作为各种食品的生产辅料（B端食品加工企业）。我们估算，2021年中国奶酪市场规模为235亿元。目前关于奶酪市场规模的权威专业统计暂无。基于我们对奶酪行业各消费细分市场研究，综合判断2021年中国奶酪市场规模约为235亿元，其中零食/餐饮端/工业端奶酪市场规模分别为140亿/86亿/9亿元。我们对奶酪市场规模的测算，参考了欧睿和中国奶业协会的统计数据：零食奶酪零售规模140亿元，欧睿数据口径较为保守。根据欧睿数据统计，2021年中国奶酪市场零食规模为123亿元、销量为8.2万吨。根据各家奶酪公司销售数据和市占率跟踪，我们认为欧睿的零食奶酪市场规模可能偏小，我们采取妙可蓝多奶酪体量收入、对应市占率以及终端渠道加价率推算出国内奶酪市场规模约140元，并对欧睿零售奶酪消费量进行了上修。欧睿数据中，倒算零售奶酪单价为15万元/吨，与妙可蓝多报表计算结果相符。妙可蓝多低温奶酪棒小袋装平均单价15.5万元/吨（15.5元/100g=15.5万元/吨）。餐饮奶酪规模86亿元、工业奶酪规模9亿元。根据中国奶业协会统计，中国2020年奶酪总消费约35万吨，明显高于欧睿数据。我们认为原因在于：（1）欧睿未统计食品加工企业的奶酪消费量；（2）中国奶业协会统计口径可能存在一定重复，主要反映在进口奶酪里有较多是用于零售端和餐饮端奶酪的原料，而统计进口奶酪消费量的时候没有扣除作为原料的用量，导致重复计算。2021年餐饮奶酪的销量数据我们采用欧睿数据，为15.6万吨，其中主要以B端餐饮为主，预计年消费量13.2万吨，剩余为家庭餐桌奶酪，估算年消费量为2.3万吨；工业奶酪的销量我们判断为2万吨左右。结合妙可蓝多报表的餐饮奶酪吨价，给予餐饮奶酪吨价5.5万（其中家庭餐桌7.5万/吨、B端餐饮5.1万元/吨）、工业奶酪吨价4.5万的平均假设，得出2021年餐饮奶酪、工业奶酪的市场规模分别为86亿元、9亿元。由儿童奶酪棒推动，过去几年奶酪行业快速增长。根据欧睿数据，中国零售端奶酪行业规模从2012年的18亿元增长到2021年的123亿元，期间CAGR达24%，近几年的较快增长主要依赖儿童奶酪棒单品放量推动。国内餐饮端奶酪行业也保持较好增长，2012~2021年餐饮端消费量CAGR为16%，主要受益西餐、烘焙、新式茶饮等对奶酪需求较大餐饮细分市场的增长。我们预判，未来5年中国奶酪市场复合增速15%+，有望从2021年的235亿元扩容至2026年的500+亿元。未来5年，我国奶酪行业的扩容主要依赖零售奶酪需求：1）奶酪棒有望保持较快增长，低温奶酪棒稳健增长、常温奶酪棒持续放量；2）非奶酪棒零食奶酪有望在新品推动下保持较高增速；3）家庭餐桌奶酪在酪企新品和消费者教育下也有望贡献可观增量市场规模。根据欧睿预测，C端零售奶酪市场规模2021~2025年有望保持CAGR15%，结合欧睿预计，我们预计中国零售奶酪/餐饮奶酪/工业奶酪未来5年CAGR有望实现20%+/10%/3%，总体市场规模有望在2026年增长至500亿元以上。更长时间维度看，我们认为中国奶酪行业具备千亿元市场空间。1．奶酪是乳制品消费升级的下一个大方向，对比中外乳品消费结构，中国奶酪市场具备较大发展潜力。每1公斤奶酪由约8~10公斤牛奶浓缩而成，因此被誉为“牛奶的精华”“奶中黄金”。奶酪营养十分丰富，其蛋白质含量可达到牛奶的8-10倍，钙含量达到牛奶的6-8倍。奶酪适合不同年龄人群消费，也是乳糖不耐症和糖尿病患者的理想食品。复盘过去国内乳制品消费趋势，经历了从奶粉→乳饮料、基础白奶→酸奶→高端UHT、低温白奶的消费升级趋势。对比中、日两国乳品消费结构，中国奶酪市场规模占比仅3%，明显低于日本的21%。同时，与其他乳制品细分赛道对比，普通常温白奶、高端UHT、酸奶、乳饮料的市场规模分别为1100亿元/800亿元/~1000亿元/760亿元，奶酪行业明显规模尚小；即使是和体量最小的低温鲜奶相比，其市场规模也达到了340亿元，大于奶酪的市场体量，说明乳品消费升级趋势下，奶酪行业远期成长空间较大。长期维度，我们估算白奶（常低温合计）/酸奶/乳饮料/奶酪有望增长至4000亿+/1500亿+/~600亿元/~1000亿元，奶酪销售规模在乳品行业中占比为10%-15%。2．对比中国和海外发达国家食品饮料不同细分赛道的人均消费水平，我们发现奶酪是中国与海外差距最显著的品类之一。根据欧睿数据，2021年美国人