2020年中国锂电铜箔供需现状及发展趋势分析[图].docx

2020年中国锂电铜箔供需现状及发展趋势分析[图]锂电铜箔是电解铜箔的一种，是锂电池负极材料集流体的主材料，作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以便形成较大的电流输出。从电池的制作工艺上看，负极活性物质由约90%的负极活性物质碳材料、4%-5%的乙炔黑导电剂、6%-7%的粘合剂均匀混合后，涂覆于铜箔集流体表面。经干燥、辊压、分切等工序，制得负极电极。因此对于负极，除负极活性材料外，铜箔的质量也对负极制作工艺及电池性能有很大影响。根据铜箔厚度和电池材料的不同，单GWh的铜箔用量在一般700-900吨不等，测算在电池成本中的占比在5%-8%。锂电铜箔性能指标对锂电池的影响数据来源：公开资料整理一、需求端受益新能源车市场发展，锂电铜箔未来7年需求复合增速超30%。新能源车在全球市场都已进入快速发展通道：1）国内市场补贴退坡趋于温和，自主、合资、外资齐发力，2020年起行业有望触底实现快速增长；2）欧洲市场在碳排放政策的倒逼下加速电动化，车企新平台车型陆续投放，有望成为增速最快市场。1月份，欧洲市场销量高增，证明市场潜力；3）美国市场与特斯拉紧密相联，在Model3实现成功后，ModelY将于3月份提前推出，有望延续爆款效应。此外，通用、福特等美系车企也在加快电动化转型，全球新能源车渗透率的提升趋势明确。全球新能源乘用车销量预测（万辆）数据来源：公开资料整理全球新能源乘用车销量占比预测（万辆）数据来源：公开资料整理预计2025年全球新能源乘用车销量将达到1755万辆，那么按照单车带电量60kwh测算，对动力电池的需求量为1053GWh。随着锂电池往轻薄化和高能量密度化方向发展，铜箔的厚度也在不断减少，因此从量的增速上看，预计会略低于电池。当前1GWh对铜箔的需求量在900吨左右，按照每年9%的降幅预测，2025年铜箔的全球市场需求量预计在44万吨，7年CAGR约26%。2018-2025年全球铜箔需求量测算数据来源：公开资料整理电池能量密度与新能源车续航里程直接挂钩，是新能源车发展当前面临的主要痛点。因此，提升电池能量密度是产业链上企业持续努力在提升的方向。铜箔作为锂电池负极的导电基材，其重量占到锂电池总重的10%-15%左右。通过减小厚度，可以有效实现电池减重，从而提升能量密度。同时，随着厚度的变薄，单GWh的铜箔用量在减少，按照“铜价+加工费”的定价方式，即使加工费有所提升，仍可实现降本。因此，铜箔的轻薄化是行业一直以来明确的技术发展方向。不同厚度锂电铜箔的技术工艺比较数据来源：公开资料整理锂电铜箔厚度通常≤20μm，目前主流厚度为8~12μm。2018年，CATL率先研发设计出6μm铜箔的涂布机和高速卷绕机，解决了极薄铜箔应用难题，将行业带入8μm向6μm切换的新阶段。当前除CATL之外，比亚迪、国轩高科、中航锂电等动力电池厂商均在积极引入6μm铜箔，预计2020年国内动力用6μm铜箔渗透率有望从30%左右提升至55%以上，对应需求量增速超过100%。海外市场仍以7μm以上铜箔为主，但已有6μm铜箔实现小批量应用。海外电池厂如LG、松下等目前仍以7μm以上铜箔为主，其中据外媒报道，LG经过1年的试生产后已准备于南京工厂率先切换6μm铜箔；其余厂商在大趋势下后续也有望逐步完成切换。我国6μm动力用锂电铜箔渗透率数据来源：公开资料整理我国6μm动力用锂电铜箔需求量预测数据来源：公开资料整理二、供给端设备控制：在生箔工序中，原箔的形成需要经历电沉积、连续转动、剥离、收卷等过程，厚度变薄容易发生断带、褶皱等问题，因此对于设备的精度控制有较高的要求。比如，调试磨辊工艺技术以利于极薄铜箔从阴极辊表面剥离、对生产电流和电压的输出效率进行校对、调试参数以实现适合的拉伸张力等。添加剂配方：添加剂是电解铜箔生产中的核心技术之一，决定铜箔的产品性能和用途。添加剂种类繁多，各种添加剂在电沉积过程中发挥不同的作用，相辅相成又相互制约，如何组合形成合适的配方是高投入、长周期、低产出的科研工作，也形成行业的重要壁垒。尤其对于标准铜箔产线，本身在向锂电铜箔切换的过程中需要对后处理设备进行更换，存在较大成本；同时，当前PCB行业在5G等的推动下快速增长，PCB用标准铜箔需求旺盛，相关厂商缺乏动力去做切换。全球PCB产值于近两年增加（亿美元）数据来源：公开资料整理全球6μm铜箔产能集中于嘉元科技、诺德股份、灵宝华鑫三家，其余厂商产能规模较小。由于6μm铜箔较高德尔工艺要求，当前行业内能实现批量化生产的厂商不超过10家，中国大陆厂商超过半数。其中，诺德股份、嘉元科技、灵宝华鑫三家厂商目前拥有锂电铜箔产能共约11.3万吨，用于6μm铜箔生产产能约5.8万吨；国内其他厂商如铜陵有色、东莞华威、湖北中一、台湾长春等合计拥有约万吨6μm产能；韩国KCFT、日进为LG化学