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医药行业之美迪西研究报告HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ002926.html"\h1.短中期来看，确定性高增长：新签订单&员工数量高速增长，以及产能加速投产，增添未来3年业绩确定性高速增长1.1.临床前一体化服务平台持续为国内外客户赋能，持续强化业务服务能力建设、业绩呈现超高速增长药物发现+临床前研究+CMC业务一体化服务优势，为国内外客户持续赋能：公司成立于2004年，是一家临床前综合研发服务CRO，为跨国药企、国内大型制药企业和Biotech公司提供一站式新药研发服务。公司主营业务主要包括三大块：药物发现（化学服务、生物服务）、CMC（原料及制剂工艺研究）、临床前研究（药效、药动及安全性评价业务）。2021年在业务高速发展的基础上，持续进行核心高管团队的扩容。公司在2021年正式成立国际研发服务部，满足海外客户的研发需求，且2021年6月引进戴学东博士担任国际研发服务部执行副总裁，为未来海外业务拓展奠定基础；临床前研究业务2021年引进曹保红博士和万宏博士加盟，进一步完善公司业务能力布局；CMC业务部2022年2月引进郭振荣博士担任执行副总裁，未来有望在CMC业务上实现突破。继续维持高强度研发投入，加强业务能力建设：公司在2016年以来持续强化业务能力建设，即2021年前三季度研发投入为0.56亿元，同比增长85.19%，占收入比重达到7.12%。在2019-2021年中，公司在临床前研究、药物发现、CMC核心业务上持续构建核心业务能力、扩展业务范围，其中（1）公司持续扩大蛋白质降解技术（PROTAC）平台能力建设；（2）推进完善新型生物技术药物（包括干细胞、CAR-T细胞、ADC药物、溶瘤病毒等基因治疗产品以及mRNA疫苗等）生物分析技术及临床前有效性、安全性评价技术平台的建设；（3）启动基于人工智能（AI)的药物研发平台的建设与开发，包括新化合物分子设计以及药物代谢属性的预测，不断增强公司的研发服务能力与国际竞争优势；（4）建立符合国际规范要求的小分子药物发现研发平台与放大生产工艺安全评价体系。近年来，公司业绩呈现超高速增长：公司2021年实现营业收入11.67亿元，同比增长75.3%、归母净利润为2.82亿元，同比增长117.9%、扣非净利润为2.71亿元，同比增长119.3%，延续超高速增长的趋势。1.2.新签订单&员工数量高速增长，以及产能加速投产，增添未来3年业绩确定性高速增长受益于国内创新药研发的繁荣带来的内需高景气度以及叠加持续拓展海外市场带来业绩增量，公司在2021年新签订单实现超高速增长的基础上，且叠加在员工数量及实验室产能角度继续强化供给端能力，整体为公司未来3年的业绩高增长带来确定性。从新签订单角度来看，行业高景气度催化下继续保持高增长：公司2021年新签订单24.52亿元，同比增长87.6%。展望未来，我们预期2022年新签订单将继续受益于国内行业高景气度和海外市场的拓展继续保持高速增长。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH603127.html"\h员工保持高速增长，单人产值继续提升：公司2020年底员工达到1642人，同比增长34.70%，其中研发人员数量为1372人，同比增长37.06%；2020年单人产值为40.6万元，同比增长10.3%，与可比公司药物安全性评价龙头昭衍新药、药物发现等实验室业务龙头药明康德和康龙化成，以及与CDMO公司凯莱英和博腾股份，均有一定的差距，展望未来随着公司品牌效应的提升和规模效应的体现，公司单人产值将继续呈现上升趋势。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH688202.html"\hIPO募投项目和后续拟定增项目的实验室产能加速投产，增强业务能力供给：截止2021年中报，公司拥有7.38万平方米的研发实验室（张江1400平、川沙20000平、南汇52000平），其中已投入使用的实验室面积为4.76万平方米，正在建设的实验室面积为2.62万平方米。近期公司拟定增合计募集不超过21.60亿元，与2022年1月6日美迪西与宝山区签订的战略框架协议相呼应，将能加速公司药物发现的实验室产能建设，其中15.70亿元将用于在宝山建设新的实验室基地、以及1.90亿元用于在南汇扩建实验室产能，将会显著增加公司药物发现实验室面积，提升实验设备条件和扩充研发服务人员规模，满足未来5~10年未来业务发展需求。未来伴随新产能的持续投产，将加强公司临床前研究、药物发现、CMC等各业务条线的供给端能力提升。（报告来源：未来智库）2.中长期来看，成长空间巨大：立足中国展望全球，有望成为全球临床前CRO龙头之一HYPERLINK"http://