2022年数字藏品行业竞争格局分析.docx

2022年数字藏品行业竞争格局分析海外数字藏品行业发展迅速，经过梳理与分析，我们认为海外数字藏品行业不是移动互联网模式下的流量生意，竞争格局也并非寡头垄断：除头部平台OpenSea累计交易额超过百亿美金外，其他中小平台均能获得不小的交易额，且OpenSea平台的交易额也分散在不同特点的品类之上。我们认为这背后体现，数字藏品本质是创意文化内容，内容的稀缺性、艺术创意性较为重要，此外平台机制也是助推交易额的重要因素。1）内容特点：看资产稀缺性与艺术创意性头部作品往往有知名IP加持，如OpenSea平台中，有西甲、皇马等头部足球俱乐部IP的数字卡片平台Sorare销售额位于头部，无知名IP的藏品也凭借内容本身的创意和艺术性得到旺盛的交易，如艺术头像系列CryptoPunk。2）平台机制：看社区互动、活跃和用户粘性交易平台活跃的用户氛围以及独特的社区机制，往往能助推交易额的提升，如Foundation的创作者邀请入驻机制，保证平台藏品的高质量；SuperRare平台的机制调动社区用户的积极性，精选出高交易额的作品。1.海外数字藏品市场：交易额快速提升，各细分品类均有较旺盛的需求交易规模与参与用户数持续上升。根据NonFungible&DuneAnalytics，全球主要数字藏品平台的交易额在2021年快速增长，全年累计超过296亿美元（折合接近1900亿人民币）。交易用户层面，海外数字藏品周活跃独立账户3Q21末近10万，活跃买家/卖家分别接近6万/4万。数字藏品行业有相对独立的交易市场与逻辑。比特币价格从21年Q4进入下跌区间，同期数字藏品行业交易额不断增加，头部交易平台OpenSea的交易额在22年1月创单月新高，接近50亿美元，也说明数字藏品有相对独立的交易市场与定价逻辑。中长尾作品贡献主要交易量，但交易额仍由头部与超头部作品贡献。我们将单价低于1万美元的藏品视为中长尾，单价在1-10万美元之间的藏品视为头部，单价超过10万美元的藏品视作超头部。根据Chainalysis，2021年前10个月，海外数字藏品的交易量主要由中长尾藏品贡献（>75%），而从交易额来看，则是头部与超头部藏品贡献，其中头部藏品交易额占比约63%，超头部藏品交易额占比约25%，中长尾藏品交易额约12%。总体而言，海外数字平台市场仍然以高单价的头部和超头部藏品交易为主。图：2021年前10月全球数字藏品交易额分布（蓝色为超头部，黄色为头部，橘色为中长尾）海外数字藏品市场以欧美发达地区为主，收藏品&艺术品类最受欢迎。1）根据Chainalysis报告，目前全球NFT数字藏品交易平台的访问量主要来自北美、西欧、中亚及东亚、拉美地区，而单个地区的访问量占比均小于30%，表明数字藏品在全球范围内已形成一定的流行度。2）根据NonFungible，收藏、艺术品类市场份额最高，3Q21占比同比提升50pct，是当前数字藏品市场的主要交易品类。2.海外数字藏品平台格局：OpenSea头部地位明显，其他平台快速成长海外数字藏品平台当前呈现一超多强局面。截至2022年2月17日，OpenSea是成立至今交易规模最大的数字藏品平台，累计交易额为207.4亿美元，1月新成立的LooksRare次之，为164.2亿美元，均为综合性交易平台，而其他平台交易额相对较小，主要针对特定垂类，例如NFT游戏Axieinfinity、艺术类的CryptoPunks系列。其中艺术类主要平台包括CryptoPunks/SuperRare/Foundation/MakerPlace/Zora/AsyncArt，其成立至今的累计交易额分别为26.00/2.33/1.45/0.26/0.13/0.06亿美元，但都保持较快的增速。OpenSea当前处于海外数字藏品规模第一的原因在于：内容端/创作者端：放开UGC创作端。OpenSea向所有用户或商家免费开放数字藏品创建，官网显示截至2021年11月底，平台已拥有60万个用户，而其他平台的创作者端多数为平台进行把控。二级市场交易规则：二次交易费用低。OpenSea对首次及再次交易均只收取2.5%的服务费，而其他平台则普遍在10-15%之间，低费率可以有效促进交易。兼容多链，拓宽品类。OpenSea兼容以太坊、Polygon及Klaytn区块链，基于不同链的数字藏品都能在平台内交易，拓宽了藏品品类。3.数字藏品平台生意模式要点：独特的内容，活跃的社区虽有头部平台OpenSea在前，但如SuperRare、Foundation等中小平台也同样做出过亿美元体量的交易额，我们认为背后主要是几个原因：1、内容端：看稀缺性（或IP价值）和艺术&创意性（内容本身的价值）我们梳理了OpenSea、Foundation、SuperRare等平台上主要的数字藏品，发现销售额靠前