中国钼行业消费端及产量分析：中国钼精矿总产量为21.87万吨[图].docx

中国钼行业消费端及产量分析：中国钼精矿总产量为21.87万吨[图]受益国内产业结构升级，国内不锈钢产量持续增长，同时在中国推行供给侧结构性改革的背景下，部分200系不锈钢将逐步升级到300及400系不锈钢，高品质的不锈钢中钼含量相对较高，同时合金钢的产量也在不断增长，有望提升钼的需求量。2010-2018年全球钼需求年均增速为2.87%，预计2019-2021年中国钼需求量仍将维持3%以上的年均增速，全球需求量仍将维持2%以上的年均增速。数据来源：公共资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201910/796877.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国钼行业投资潜力分析及市场规模预测报告》数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理全球来看，钼的终极终端应用产品主要集中在汽车、石化领域。全球领域的钼终极终端产品主要还是集中在交通运输、化工石化、还有石油天然气领域。其中交通运输、化工石化、石油天然气还有机械工程合计超过55%。数据来源：公共资料整理2011-2015年，钼行业整体处于过剩状态，主要是前期国内钼矿不断建设投产，海外钼矿主要是铜钼伴生，因铜矿的建成投产也持续增产，造成钼价趋势下跌。2016年开始国内几无大型钼矿投产，小型钼矿也因前期价格大幅下跌和环保安监等因素而关停。2019年上半年全球产量为12.7万吨，同比基本持平，其中中国产量为4.6万吨，同比增长6％，南美洲产量4.0万吨，同比下降8％，北美洲产量为3.3万吨，同比增长10%。数据来源：公共资料整理从海外钼产量的趋势来看，由于未来几年海外大型铜矿投产较少，钼产量并无增长，且在整体铜矿品位下滑背景下，钼产量增长乏力。从全球主要矿山来看，受智利铜业公司的Chuquicamata露天转地下将造成钼产量阶段性大幅下滑；安托法加斯塔的LosPelambres已经达产，再无增量；波兰铜业的SierraGorda由于矿石中钼品位将下降而带来产量下滑；英美资源的Collahuasi由于矿石品位下降也将带来钼产量的下滑。数据来源：公共资料整理国内2018年钼精矿产量同比略有增长。2018年国内钼精矿总产量为21.87万吨（45%钼精矿），同比增长4.6%。其中，金堆城、丰宁鑫源、敖仑花、金鼎矿业几家矿企产量上有明显的的增长。数据来源：公共资料整理从国内的钼产量趋势来看，预计未来三年国内产量将有小幅增长，产量增长主要来自内蒙古中西矿业的大苏计钼矿和吉林天池钼业的季德钼矿。内蒙古中西矿业的大苏计钼矿500万吨/年的产能技改扩建项目本计划于于2019年12月底完工投产，但预计将拖延至2020年5月正式投产。吉林天池钼业有限公司小城季德钼矿于2019年5月28日签订露天采矿工程的总承包合同，工程周期为2019年6月1日至2020年9月30日。以上两个钼矿项目在前期均由于资金问题而长期停产或开发延期，因此两个项目能否如期投产仍具较大的不确定性。同时，洛阳钼业的三道庄钼矿由于开采深度增加而品位下滑将造成产量下滑。数据来源：公共资料整理国内主要矿企钼精矿产量（45%钼精矿，吨）序号企业名称2018年2017年同比1金堆城（含汝阳）47475453504.69%2洛阳钼业3417737149-8.00%3鹿鸣（中国中铁）32222317331.54%4中金(满洲里乌山)15551149044.34%5丰宁鑫源119801008018.85%6龙宇（含启源）89589589-6.58%7德兴铜矿70008111-13.70%数据来源：公共资料整理长期来看，中国钼消费仍有较大空间。中国碳素钢和不锈钢占全球的比例都超过40%以上，镍的消费占比超过50%，而钼的消费不到40%，主要是由于国内钼在钢铁中的加入量低于世界平均值。譬如在不锈钢中，从钼平均单位消费量来看，中国是1.1kg/吨，国外是2.9kg/吨。长期来看，中国钼消费仍有较大空间。数据来源：公共资料整理过去18年中国的原生钼需求量从2000年的1.2万吨（金属量）增长到2018年的9.3万吨（金属量），年复合增速为11.9%。而除中国外地区2000年消费量为14万吨，2018年增长为16.9万吨，年复合增速为1.1%。中国地区增速远高于其他地区，是全球钼消费增长的主要驱动力。中国是全球最大的钼消费国，消费量占全球的35%。全球钼消费增速整体放缓。2017年全球钼消费有一个比较大的增长，但2018年出现大幅回落，除日本外，其他地区增速均回落至2-5个点。数据来源：公共资料整理2019年钼行业存在将近5000吨供给缺口，相比去年有所扩大，长期来看预计钼价将呈现一个稳步上升的状态。数据来源：公共资料整理