天然气行业专题研究报告：2022年全球天然气价格展望.docx

天然气行业专题研究报告：2022年全球天然气价格展望HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH601162.html"\h1.全球天然气供需格局天然气指以气态碳氢化合物为主的各种气体的混合物，主要成分为甲烷（约占85%-95%）。天然气的碳排放系数仅为1.6tCO2/tce，远低于石油的2.1和煤炭的2.6tCO2/tce，是更加优质和清洁的燃料和化工原料。在全球加速能源转型和碳减排的背景下，天然气作为过渡能源的重要性日益凸显。近年来，全球天然气的产量和消费量均呈稳步增长态势，2019年分别达到3.98和3.9万亿立方米的历史最高值，2000-2019年产量和消费的复合增速分别达到2.7%和2.6%。2020年，受新冠疫情与低油价双重冲击，世界天然气产量为3.85万亿立方米，同比下降3.1%。同时，全球范围内的产品生产与贸易也受到疫情的严重影响，一次能源消费总量下降4.5%，天然气消费量3.82万亿立方米，同比下降2.1%。全球天然气需求预计将持续增长。壳牌公司预计2020-2040年内全球能源需求CAGR为1%，其中天然气在能源需求增量中的占比达到41%，高于可再生能源的33%。对天然气的需求增长量分行业拆解，电力部门贡献35%的需求增量，民用和商用占比为29%，工业部门占比27%。全球天然气供给和需求格局概述：供给方面，2020年全球前三大天然气生产国分别是美国、俄罗斯和伊朗，其中美国和俄罗斯2020年天然气产量分别为9146和6385亿立方米，分别占全球天然气供应量的23.7%和16.6%，合计占比为40.3%；需求方面，2020年全球天然气消费量前三的国家或地区为美国、欧洲和俄罗斯，消费量分别为8320、5411和4114亿立方米，占全球天然气消费量的21.8%，14.2%和10.8%，合计占比为46.8%。此外，近年来中国的天然气消费量增长较快，由2015年的1947亿立方米增至2020年的3306亿立方米，复合增速达到11.2%。1.1.供给：美国和俄罗斯占四成以上1.1.1.美国：页岩气产量飙升，LNG出口量提升快产量方面，自上世纪九十年代末页岩气革命以来，美国页岩气产量占总产量比例已经由2000年的31%上涨至2020年的86%。得益于页岩气产量的快速增长，从2011年开始至今，美国已经超越俄罗斯成为全球最大的天然气生产国。2000-2019年美国天然气产量CAGR为3.1%，高于全球2.7%的平均增速，2019年产量达到创纪录的9300亿立方米。2020年在疫情影响下，钻井和开采活动频率下降，产量为9146亿立方米，相较于2019年下滑2%左右。出口潜力方面，美国天然气出口储备资源丰富。自2005年开始，页岩气产量的增长使美国天然气进口依存度不断降低，2016年11月首次实现60年以来天然气净出口。2020年美国天然气干气产量达到33.9万亿立方英尺，比同年国内整体的天然气消费量高出10%左右，目前美国国内天然气存在供应过剩的状况，LNG出口将在消化这些富余产量中发挥重要作用。出口总量方面，2016年2月萨宾帕斯项目成功出口美国本土的第一船LNG资源，美国天然气出口随之进入快速上升期。2020年虽然受到疫情影响，天然气出口量仍然达到1375亿立方米并创下历史新高，相较于2019年增长11.9%。美国天然气出口的强势表现主要得益于LNG出口的增长，2016-2020年LNG出口复合增速达到97.7%，而管道气出口同期增速仅为6.7%；LNG的出口占比由2016年的6.4%增长至2020年的44.6%。由于天然气产量的增长以及LNG项目较大的成本优势，近年来美国LNG项目建设进展迅速。2017-2019年集中投产了包括卡梅隆、自由港在内的一系列LNG项目。目前，萨宾帕斯项目已经向20余个国家成功出口了至少100船LNG资源，覆盖全球60％以上的LNG需求国家和地区。目前美国已经成为全球第三大LNG出口国，我们预计未来美国将持续为全球贡献LNG增量。出口结构方面，由于地理因素限制，美国的管道气出口地区结构较为单一，仅为墨西哥和加拿大，2020年分别占到美国管道气出口的71.3%和28.7%；LNG主要出口到欧洲和东北亚地区，其中2020年对欧洲LNG出口占比为41.7%，对中日韩三国的出口占比为30.6%。1.1.2.俄罗斯：对欧洲最大的天然气出口国产量方面，俄罗斯是仅次于美国的全球第二大天然气生产国，2015-2019年天然气产量复合增速为1.2%，并于2019年达到6790亿立方米的历史高点。2020年产量为6385亿立方米，同比下滑5.97%。出口结构方面，俄罗斯的天然气出口以管道气为主，LNG为辅。管道气出口占出口总量比例长期稳定在93%左右。2018年以后俄罗斯L