2022年色纺纱行业企业竞争优势分析.docx

2022年色纺纱行业企业竞争优势分析1、华孚时尚新疆优质棉花产地具有资源优势，海外产能不断扩张1.1、国内拥有四大生产基地，新疆地区资源优势显著，产能稳定扩张效率提升新疆棉绒好、产量高，保障华孚高品质供给。2014-2019年，新疆棉花播种面积占农作物播种总面积分别为40.39%/37.11%/34.66%/36.58%/41.08%/41.18%，播种面积占比高且稳定。此外，棉花单位面积产量处于新疆各类农作物产量前列，受益于优异的自然环境优异，新疆棉花纤维长度长，强度高，柔软度、光泽度都超过普通棉花，为华孚供应链提供了高品质供给保障。公司在生产基地分布广泛，未来产能有望逐步释放。公司除了在新疆拥有生产基地以外，在国内还拥有三个生产基地，分别是浙江生产基地、黄淮生产基地和长江生产基地。多生产基地通过公司产业链协同合作，统筹市场订单，分区域生产，有效提升公司成本竞争力。同时，随着未来产能逐步投放，多基地协同生产支撑公司市场份额进一步扩张。IOT+MES助力工业物联网落地，全流程数字化企业指日可待。公司目前已有30万锭产能加入产业互联网平台，在阿克苏的试点工厂中，约有500台企业将IOT+MES系统接入各工序生产设备和辅助设备，使平均锭速提升达到15%-20%。2021年，公司计划完成阿克苏华孚剩余9个工厂的上线推广，以支持100万锭规模的工厂运营。图：IOT+MES助力公司工业物联网落地国产品牌全方位提优，市场占有率持续提升，利好新疆棉需求。国内品牌随着国内设计师实力逐渐增强，产品设计研发水平不断提高，此外，国内服装品牌在供应链方面普遍与核心供应商加深合作，在设计、下单模式等方面协同创新，并通过物流系统和门店终端的数字化改革，提升物流灵活性，降低存货压力。供应链快反能力不断提升，产品市场反应力强，消费者对国产品牌认可度持续改善，国产品牌市场占有率不断提升。特步国际/李宁/森马服饰/安踏体育的营业收入在过去五年间复合增速处于较高水平，2021H1收入同比增长12.39%/64.97%/13.65%/55.51%，利润同比增16.12%/86.42%/2980.24%/72.78%。国产服装品牌厂商对上游棉花原材料的需求随着市场占有率增长持续增长。国内棉花供给以新疆棉为主，因此国内品牌未来持续增长为新疆棉需求端快速增长奠定基础，助力公司内地产能持续释放。1.2、越南产能持续布局，有效打开成长天花板凭借税收、人力成本等优势，纱线产能向东南亚转移，公司作为先发布局者，优势明显。越南劳动力、土地、原材料等成本均低于国内水平，且具有出口退税、所得税减免等税收优惠政策，推动纱线产业向越南转移。但是，2016年开始，越南对外资项目的审批趋严，叠加土地价格增加，使得产能转移难度加大。公司从2013年紧跟纺织产业向东南亚转移的潮流，开始进行全球产业布局，因此具有明显先发优势。越南产能陆续释放，公司成长空间逐步打开。目前公司在越南有30万锭左右产能，2021年10月完成定增项目15亿元用于建设越南50万锭纱线产能逐渐落地有望进一步打开空间。同时随着疫情影响消除，伴随公司海外产能利用率由2020年提高15pct至2021H1的96%，公司有望打开成长天花板。图：2021年H1产能利用率提高（单位：万锭）越南产地客户集中，形成产业集群，助力公司毛利率提升。越南市场资源充足，叠加国际贸易环境，公司越南产地附近目前已形成产业集群，包括公司的终端下游Adidas、Nike在内的国际知名品牌均在越南设厂。2020年公司境外销售毛利率达8.54%，仍维持在较高水平。越南将逐步成为公司在东南亚的全能型生产基地，满足东南亚地区的客户群体需求，助力公司总体毛利率提高。2、华孚时尚网链业务享受资源优势快速发展，未来持续向好介入棉花供应市场，推动成品电商建设，形成完整产业链分布。随着消费个性、多样、随意化，订单的不确定性增强，对供应链的协同快速响应提出了更高的要求。2016年，公司确定了“坚持主业，共享产业”的长期发展战略并启动网链业务。在上游介入前端棉花市场供应环节，开展棉花物流贸易业务，在下游推动成品布衣电商平台建设。搭建从原材料到交易平台的柔性供应链，形成棉花种植到加工到仓储到最后交易的一整套供应链服务业务。网链业务从原材料到纱线再向成衣、品牌端延伸，串起后端网链，实现从时尚制造商向时尚运营商的转型。网链业务贡献过半营收，加速产能布局扩张。2021年公司业务逐渐恢复，网链业务收入为49.59亿元，同比增长60.60%，贡献了公司近六成的总营收。通过五年的努力，公司已经整合棉花种植、加工、仓储、物流于一体的网链业务，2020年营收相比2015年翻了5倍，为产能扩张做好了充足准备。依托前端供应链的整合和产能布局完善协同运作，公司正朝柔性生产、快速交货的目标加速推进。