云计算行业分析：全球云计算市场仍处上升期_云计算投资有望回暖.docx

云计算行业分析：全球云计算市场仍处上升期_云计算投资有望回暖HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH601066.html"\h一、云计算投资前瞻性指标现改善信号，市场格局发生微妙变化2020年下半年以来，随着国内疫情得到有效控制，在线需求有所减弱，云计算投资随之下降。但值得注意的是，从服务器相关芯片出货量、移动互联网流量来看，云计算前瞻性指标已经出现向好趋势。5G渗透率不断提升，C端、B端应用拓展将对流量增长提供强力支撑，以VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”有望引领流量需求的进一步爆发，而企业数字化转型也有望为云计算注入新的发展动力。除了传统的云计算和互联网厂商外，也需要关注电信运营商等其它云服务提供商的发展情况，不能单纯以个别云计算厂商情况映射整个云计算行业。我们认为，未来几个季度国内云计算需求有望逐步向好，云基础设施的投资或将逐步回暖。1.1Intel指引趋于乐观，信骅科技增速提升，服务器需求有望持续向好2021Q3，英特尔数据中心芯片业务销售量同比、环比增速均回正，预计2021Q4依然延续景气度。Intel数据中心业务部门（DCG）主要提供X86服务器芯片等产品，市场占有率较高。2021Q1，Intel数据中心业务实现营收56亿美元，同比下降20%，2021Q2实现营收65亿美元，同比下降9%，环比增长16%。2021上半年，Intel数据中心业务下滑的主要原因为云厂商消化库存，同时AMD的竞争也较为激烈。2021Q3，Intel数据中心业务实现营业收入65亿美元，同比增长10%，出货量同比增长8%，环比增长6%，出现较为明显的改善迹象。2021年8月以来，信骅科技在2020年较高基数的情况下，月度营收维持同比小幅增长趋势。信骅科技是全球领先的服务器BMC芯片供应商，市占率超过70%。2021年1-7月，信骅科技实现营业收入19.96亿新台币，同比小幅增长2.07%，2021年8-12月销售额依然维持高位，同比增速分别达到49.53%、47.75%、88.61%、33.62%和32.12%，持续较快增长，表明下游服务器行业需求良好，有望在未来几个季度维持较高景气度。全球服务器市场回暖，中国服务器市场增速超过全球水平。IDC全球服务器市场追踪报告显示：2021年第一季度，全球服务器市场厂商收入增长12.0％，达到209亿美元，出货量同比增长8.3％至280万台，其中中国服务器市场收入同比增长29.1%；2021年第二季度，全球服务器市场收入同比下降2.5%至236亿美元，出货量超过320万台，同比仅增长0.1%，其中中国服务器市场收入同比增长3.4%；2021年第三季度，全球服务器市场同比增长8.8%，达到246.8亿美元，出货量同比增长9.6%。从IDC数据来看，全球服务器市场有所回暖。2020年第一季度和第二季度，中国服务器市场收入同比增速分别为-1.1%和41.4%，疫情催生在线经济爆发，导致2020年第二季度中国服务器市场收入高速增长。2021年第二季度仍然维持正增长，表明下游需求仍保持韧性，结合上游服务器芯片市场景气度出现显著提升的情况，预计2021年下半年中国服务器仍将保持良好态势。IDC预计，2021年中国服务器市场规模将达到257.31亿美元，同比增长18.86%，维持较快增长势头。1.2北美云巨头2021Q3业务收入和资本开支增长强劲北美云厂商业务增长强劲。2021Q3，亚马逊、谷歌、微软与脸书Facebook收入合计2502.57亿美元，同比增长27.98%；2021Q3，四家公司资本开支合计326.90亿美元，同比增长30.42%。2021Q3，北美四家云厂商资本开支均实现同比增长。亚马逊自2018Q4同比增速触底以来，总体逐季提升，2021Q1以来因基数原因增速有所下降，2021Q3资本开支同比增长42.35%，环比增长10.22%，达到157.48亿美元，依然维持在较高水平，其占据四家总资本开支的48.17%。我们认为，这与AWS的快速发展有关，2021Q3，AWS收入161.10亿美元，同比增长38.87%，环比增长8.79%，创历史新高。微软2021Q3云业务收入169.64亿美元，同比增长30.63%，环比下降2.37%，2021Q3资本开支58.10亿美元，同比增长18.4%，环比下降9.95%。谷歌2021Q3云业务收入49.90亿美元，同比增长44.89%，环比增长7.82%，2021Q3资本开支68.19亿元，同比增长26.14%，环比增长24.07%。脸书2021Q3收入290.10亿美元，同比增长35.12%，环比下降0.23%，2021Q3资本开支为43.13亿美元，同比增长16.92%，环比下降6.48%。根据三季度业绩指引，北