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光伏行业深度研究：碳中和目标与技术降本驱动长期成长一、需求：碳中和目标与技术降本驱动长期成长，行业高景气1.1碳中和目标与技术降本驱动光伏长期成长碳中和成为全球共识。全人类共同应对气候变化，共同推动碳中和成为全球范围内的共识。主流国家大部分都已公布碳中和目标。光伏度电成本持续下降，经济性驱动内生增长。过去10年内，光伏是度电成本（LCOE）下降最快的能源品种。在全球范围内看，光伏相比其他主流能源已经具备了足够竞争力，经济性未来继续驱动光伏内生性快速增长。光伏降本能力核心在于持续技术进步。光伏产业链相对较长且具备一定半导体属性，主产业链包括硅料-硅片-电池片-组件四大环节，各环节持续技术迭代，包括核心的电池转换效率不断提升。带来光伏成本不断降低。未来光伏或成必选项。随着全球碳中和进程的推进，以及光伏技术进步和成本下降，未来光伏与人类社会生活的联系也将越来越紧密，光伏可能从可选投资品变为必选项。美国：加州2020年起新建住宅强制安装光伏根据美国加利福尼亚州《2019建筑能效标准》的要求，从2020年1月1日开始，所有在加利福尼亚州建造的新建住宅包括三层楼以下独栋或公寓都将被要求安装住宅光伏系统。国内：新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率目标25%。《2030年前碳达峰行动方案》明确提到，到2025年，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。北京城市副中心新建大型公共建筑将安装光伏设施作为强制性要求。11月26日，国务院印发《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》，提出大力推广绿色建筑，新建大型公共建筑执行三星级绿色建筑标准、将安装光伏设施作为强制性要求。1.2国内：碳中和“1+N”政策体系，大基地整县推进并举围绕碳达峰、碳中和顶层设计，构建“1+N”政策体系。自2020年9月国家领导人首次对外宣布2030碳达峰、2060碳中和目标以来，政策步伐加快，2021年5月中央层面成立了碳达峰碳中和工作领导小组。加快成立“1+N”政策体系。“1”是指《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，在碳达峰碳中和“1＋N”政策体系中发挥统领作用，与2030年前碳达峰行动方案共同构成贯穿碳达峰、碳中和两个阶段的顶层设计。“N”则包括能源、工业、交通运输、城乡建设等分领域分行业碳达峰实施方案，以及科技支撑、能源保障、碳汇能力、财政金融价格政策、标准计量体系、督察考核等保障方案。一系列文件将构建起目标明确、分工合理、措施有力、衔接有序的碳达峰碳中和政策体系。提升非化石能源消费占比是实现碳中和的重要手段，这一比例将加速提升。2021-2020年，非化石能源占一次能源消费比例由13.3%提升至15.9%，4年提升2.6pct，2025、2025年非化石能源消费占比目标分别为20%、25%，每5年分别提升4.1、5pct，到2060年非化石能源占比将进一步提升至80%。构建以新能源为主体的新型电力系统。非化石能源包括水、风、光、核、生物质等，其中较为成熟、可以大规模应用的主要是光伏和风电。中央提出要“构建以新能源为主体的新型电力系统”，奠定以光伏风电为核心的新能源的主体地位。未来几年装机主力将是大基地（集中式）与整县推进（分布式）。大基地将成为未来国内光伏装机重要力量。10月8日的国务院常务会议和10月12日的《生物多样性公约》第十五次缔约方大会领导人峰会均提到：中国将在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电、光伏基地项目。其中，第一期装机容量约1亿千瓦（100GW）的大型风电、光伏基地项目已于近期有序开工。第一批大基地出炉，以新增项目为主。目前已招标的基地大多要求2021年内甚至更早开工、2023年年底前并网。据国网能源研究院预计，第一期重大基地的一个亿千瓦的规模中存量项目很少，“十四五”规划里项目大约80%都不在已有规划盘子里，都是新增项目。光伏大基地项目将成为未来国内光伏装机重要力量。第二批大基地启动申报。12月4日，国家能源局发布《关于组织拟纳入国家第二批以沙漠，戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目的通知》，要求12月15日前以省为主体完成项目申报。整县推进将驱动国内分布式光伏快速发展分布式：潜力大，发展弱。分布式靠近用电侧，是光伏的重要组成，也是主管部门历来的关注重点。但从我国目前装机结构来看，仍以集中式光伏为主，2020年光伏新增装机48.2GW，其中分布式光伏15.52GW，占比27.2%，分布式光伏占比较低，如果剔除地面分布式，则屋顶分布式光伏占比更低。分布式规模分散与民营企业资金实力弱是主因。从分布式光伏装装机增速来看，分布式光伏在2016、2017年取得了较快发展，同比增速分别+204.3%、+359.6%，随后装机增速便大幅回落，主要为大型央