2022年中国特种运输行业龙头企业对比：中铁特货PK中远海特.docx

干货2022年中国特种运输行业龙头企业对比：中铁特货PK中远海特HYPERLINK"https://stock.qianzhan.com/hs/zhengquan_600428.SH.html"\h行业主要上市企业：中远海特(600428)、中国外运(601598)、中铁特货(001213)等本文核心数据：特种运输业务收入、特种运输业务毛利率、特种运输设备等。1、中铁特货VS中远海特：特种运输业务布局历程从企业成立及上市时间来看，中远海运成立及上市时间均较早。中铁特货2021年于深交所上市，而中远海特则是于2002年在沪交所上市。从业务发展来看，中远海特于2016年开始专注于特种运输业务，中铁特货在成立时便以国铁集团旗下专业物流服务供应商的名义开展业务。两家企业在特种运输业务上的布局历程如下：2、特种运输业务布局及运营现状：中铁特货略胜一筹——特种运输业务：中铁特货布局业务种类多中远海运海外布局广从中铁特货物流股份有限公司特种运输布局来看，类别较为齐全，包括商品车物流、大件货物运输及冷链运输。从中远海运运输产品占比来看，主要进行以机械设备为主的大件货物运输，其次还包括纸浆产品、钢铁等货物的运输。从中铁特货及中远海特布局来看，2021年上半年，中铁特货的商品车物流占比领先。而中远海特的主要营业构成则主要采取运输工具分类。2021年上半年，中远海特多用途船、重吊船运输为主要运输方式，占比共达55.57%。从特种运输销售区域布局来看，中远海特主要布局海外业务，而中铁特货集中于国内业务布局。从中远海特特种运输销售区域收入来看，出口运输及第三国运输为中远海特的主要收入来源。2021年上半年，中远海特的出口运输及第三国运输分别实现业务收入12.70亿元、9.60亿元，合计占比达62%。——特种运输设备对比：中远海运设备更为齐全但期租成本较高从运输设备来看，中铁特货的运输车达6000余辆、长大货车2040辆、冷藏运输车2370辆，设备配置较为齐全。从中远海特不同业务的船队数量及运输吨数来看，多用途船及重吊船为公司的主要运输业务，截至2020年末，公司多用途船及重吊船数量分别为32艘及24艘，运输吨数分别达95.2万载重吨及64.2万载重吨。由于两家公司采取不同的运输设备的不同，后续成本也有所不同。中铁特货多为自有资产，只有一次购买成本，后续正常折旧处理即可。而中远海运大部分设备仍使用期租方式租入设备。从中远海运2021年船队的期租水平情况来看，半潜船的期租成本最高，达21738.89美元/营运天。其次是纸浆船和汽车船，期租成本分别为15007.92美元/营运天及14380.45美元/营运天。从年度同比变化来看，半潜船及沥青船期租成本有较大幅度的回落，然而纸浆船和木材船期租水平同比增长超过了40%。注：多用途船中包括租入的杂货船等;汽车船中包括租入的滚装船;纸浆船中包括租入的纸浆船。——特种运输业务项目建设：中铁特货投入金额较高从2020年中铁特货及中远海特项目总投入金额来看，中铁特货投入金额领先，总投入金额达17.28亿元。而中远海特的项目投入金额为7.12亿元。从中铁特货投资项目来看，公司募集资金将投资于物流仓储基地收购项目、冷链物流专用车辆和设备购置项目及信息化平台建设项目。从项目投资金额来看，物流仓储基地收购项目、冷链物流专用车辆和设备购置项目设计金额较大，预计未来将为公司带来更多现金流。从中远海特的主要投资项目来看，公司于2018年、2019年及2021年均投资了船舶建造项目，其中2018年及2019年关于纸浆船及半潜船的项目已竣工，项目金额共计14478万美元。目前在建的船舶为广船国际在建的1艘80000吨半潜船，项目金额共计12380万美元。3、特种运输业务业绩对比：中远海运毛利率处于领先水平从特种运输业务的经营情况来看，中远海运及中铁特货营业收入均呈波动状态。2021年上半年，中远海特特种运输业务实现收入33.79亿元，中铁特货的特种运输业务实现收入44.07亿元。从特种运输业务的毛利率来看，中远海运毛利率水平始终保持领先。2021年上半年，中远海运特种运输毛利率为16.84%，中铁特货特种运输毛利率为7.01%。4、前瞻观点：中远海特更胜一筹在特种运输行业中，特种运输业务板块决定了公司业务布局的范围;特种运输设备体现了公司运输能力;特种运输的项目建设是特种运输行业发展的推动因素，而特种运输业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，中远海特因在特种运输设备、业务业绩方面占有优势，目前是我国特种运输企业中的“龙头”。HYPERLINK"https://bg.qianzhan.com/report/detail/2a84065880c8481f.html"\h