财务视角下我国上市公司可持续增长问题研究.pdf

山东农业大学硕士学位论文财务视角下我国上市公司可持续增长问题研究姓名：王志红申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：赵伟20070620摘要上市公司的案例分析来探讨增长管理在我国上市公司财务规划中的应用企业财务管理的目标是实现企业价值最大化随着增长速度的提高企业的利润和企业价值也必将增加但增长并不是无止境的。从国内的情况来看许多上市公司虽然将公司增长视为公司战略管理的首要问题却忽视了增长的可持续性从而造成高估自身财务可持续增长能力在高速增长时缺少内部资源的配套支持而陷入财务危机。因此公司高速增长并不总是幸运。美国资深财务学家罗伯特．希金斯教授提出警告：“从财务角度看增长不总是上帝的一种赐福。’’同样增长太慢则是一种资源的浪费这样的企业也存在迫切需要改进的财务问题要是这些企业没能很好地意识到缓慢增长的财务意义他们将会成为收购者们收购的猎物。过快增长与过慢增长一样会给企业的发展带来严重的弊端。要保持公司的健康长久发展公司管理者必须制定出符合公司实际的发展目标在有限的财务资源下实现资金增长和销售增长的平衡。那么怎样才能正确地把握公司的增长速度鲇谡庵挚悸牵莆窨沙中龀つＰ褪且桓鲇辛Φ募苹具。财务可持续增长率其实就是在不过度使用企业财务资源的情况下企业所能取得的最大销售增长率。有了财务可持续增长模型经营者就能保持公司长期稳定的增长。本文研究的目的在于为上市公司的管理者和监督者传递一种新的管理理念即持续增长的理念。企业健康成长必须平衡销售目标、经营效率和财务资源确定与企业现实和金融市场状况相符合的销售增长率。利用财务可持续增长模型将其作为公司发展速度的参照标准与公司实际增长率相比较判断出公司目前发展处于的阶段和即将可能发生的财务问题为其继续发展提供适当的财务策略。本文在借鉴国外增长管理理论的基础上首先在对财务可持续增长进行了界定揭示出其财务内涵并对其动因和影响因素展开了分析。接着深入讨论了财务可持续增长率模型这个工具的建模原理、使用条件和指导意义然后在该模型的指导下对我国上市公司财务可持续增长的现实状况做了实证研究。从研究中发现了我国上市公司盲目追求高速增长的情况非常严重。最后结合两个具有代表性的方法试图为公司财务可持续增长提供一些不成熟的策略建议以期为我山东农业大学硕士学位论文国上市公司的财务管理提供可以借鉴的新指标和新思路。本文的创新之处在于将财务可持续增长率的指标引入上市公司财务管理中利用公开的财务数据进行财务可持续增长率的计算大胆地利用计算结果进行分析对上市公司的财务状况展开研究并针对研究中发现的问题提出改进建议。关键词：策略财务可持续增长增长管理增长速度财务视角下我国上市公司财务可持续增长问题研究甌疭甀瑆’甌甋琲瓵．骸癓琲·’’琲．甀痑甌．—也．瓵俊辝．鮰疭琣甇瑃琁甌甀．琁．：财务视角下我国上市公司财务可持续增长问题研究．’．瓵导师签名：型论文作者签名：醴关于学位论文原创性和使用授权的声明期：螅骸唬本人完全了解山东农业大学有关保留和使用学位论文的规定同意学校保留和按要求向国家有关部门或机构送交论文纸质本和电子版允许论文被查阅和借阅。本人授权山东农业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。保密论文在解密后应遵守此规定。本人所呈交的学位论文是在导师指导下独立进行科学研究所取得的成果。对在论文研究期间给予指导、帮助和做出重要贡献的个人或集体均在文中明确说明。本声明的法律责任由本人承担。日悸研究背景司快速增长作为最重要的工作目标他们相信随着公司销售收入的增长究如何才能使公司的销售收入不断增长殊不知这诱人的目标中也暗藏着个公司的资源变的非常紧张特别在公司的主权资本扩充受到限制时由求企业具备更充分的财务资源和更高的财务管理和计划能力否则即使企的财