我国钢铁产业上市公司资本结构影响因素研究.pdf

山东大学硕士学位论文我国钢铁产业上市公司资本结构影响因素研究姓名：王招红申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：潘爱玲20090317要摘。资本结构问题是企业财务决策中的一个重要问题。资本结构对企业的资本成本和市场价值以及公司的治理结构都有着重大的影响。在我国上市公司作为企业制度改革的先驱其财务状况和融资方式备受人们的关注。特别是我国的钢铁产业作为一个资金密集型的产业如何安排科学合理的资本结构对钢铁类上市公司来说至关重要要解决这个问题首先就要找出钢铁类上市公司资本结构的影响因素。本文以西方资本结构理论为指导参考了国内外在资本结构影响因素方面的已有研究成果采用规范研究与实证研究相结合的方法以我国钢铁产业上市公司为研究对象旨在通过对上市公司资本结构影响因素的实证分析找出我国钢铁产业上市公司资本结构的关键影响因素为上市公司进行最优资本结构决策提供理论依据和参考性建议以避免决策的盲目性。本文首先介绍了资本结构的概念及西方资本结构理论并对资本结构影响因素进行了全面的文献综述。其次结合钢铁产业的内在发展特点和钢铁产业上市公司的发展状况对我国钢铁产业上市公司资本结构现状和特点进行了分析发现其存在负债结构不合理、流动负债水平极高等现象。鉴于此利用因子分析法对我国钢铁产业上市公司资本结构影响因素进行了研究得到了影响我国钢铁产业上市公司资本结构的关键因素包括：可抵押性、经营风险、盈利能力、股权结构和公司税负水平等再利用回归分析法研究了各项影响因素和资本结构的相关关系并就实证结果作了进一步分析。在此基础上从资本结构影响因素的角度提出了优化我国钢铁产业上市公司资本结构的建议：第一注重提高企业盈利能力；第二注重可抵押资产的利用；第三适度扩大企业规模；第四注重降低企业经营风险；第五加强资本市场制度建设形成一个多元化的资本市场体系；第六调整上市公司治理的制衡关系以改善资本结构。本文主要创新之处在于将西方资本结构理论的已有研究成果应用到对我国钢铁产业资本结构的分析中并根据实证分析的结果探讨了各影响因素的作用机理。关键词：钢铁产业；资本结构；影响因素山东大学硕士学位论文山东大学硕士学位论文甀．甌瑃瓸’琣痳甌甌瑃／．．甌篽：琽琽瓹．簊山东大学硕士学位论文；籭论文作者签名：孟五盈坦导师签名：三螽爱缝日·期：至盖盈延弧原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。Ｃ苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑第一章绪论研究背景理结构并进而影响整个国家的经济增长和稳定。因此资本结构问题的研究一直资本结构研究始于世纪年代自和提出了在完善的在理论方面对资本结构进行了深入分析西方学者们还进行了大量的实证研究虽然西方资本结构理论已经相对完善取得了丰富的研究成果可以为我们体情况国内学者的研究也表明我国资本结构的现状与西方资本结构理论存在部分冲突。另外国内学者在以中国股市为样本对资本结构理论方面所做的实证研究很少得出的结果也不完全一致。此外我国的资本市场还很不成熟上市公公司资本结构的不合理将会导致公司治理结构的缺陷并进一步严重制约企业的发展。而规范上市公司行为、完善上市公司的治理结构、提高上市公司业绩、资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系不仅包括权益资本、长期债务资金还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指权益资本及长期债务资金的来源构成及其比例