我国股权分置改革对上市公司财务绩效影响的研究.pdf

河海大学硕士学位论文我国股权分置改革对上市公司财务绩效影响的研究姓名：余苗荣申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：韩绪军20070616摘要在成熟的资本市场上市公司股份是完全上市流通的。在我国由于制度设计的原因上市公司的总股份被人为的割裂为不上市股份与上市股份两部分。我国上市公司的治理从开始就建立在一个扭曲的股权结构之上。由于股权结构不合理导致我国上市公司治理结构存在严重缺陷从而影响了上市公司的财务绩效。通过股权分置改革可以扶根源上改善我国上市公司财务绩效。本文以我国流通股和非流通股分置、且非流通股处于垄断地位这一特有的股权结构为切入点对我国股权分置问题的历史由来以及现状进行了较深入的剖析从理论上研究了股权分置改革对股权结构的影响进而完善上市公司治理结构并得到股权分置改革有利于提高上市公司财务绩效的预期。通过实证研究结果显示股权分置改革并没有显著改善上市公司的财务绩本文在第一章绪论中叙述了本文的研究背景及选题意义对有关股权分置改革的文献进行了综述；提出了本文的研究方法、创新及不足。在第二章中对股权分置改革的相关问题进行了研究阐述了股权分置以及股权分置改革的有关内涵、股权分置的弊端及股权分置改革的意义。第三章和第四章是文章的主体部分第三章从理论角度研究了股权分置改革能完善上市公司股权结构进而能完善公司治理结构最终提升上市公司财务绩效。第四章利用主成分分析法对股权分置改革对上市公司财务绩效的影响进行了实证研究。在文章最后部分筒要阐述了研究结论并对有关问题的后续研究作了展望。关键词：股权分置股权结构财务绩效效。主成分分析河海大学硕士学位论文．．．河海大学硕士学位论文瑂甀琣瑆猻琧——．猻甌．—疭猼．甆—．瑃．琲甌琣．琲．瑃痶痵：河海大学硕士学位论文琣猼论文作者┟虹壅低论文作者┫悄眉棚年拢日≯吵年善月本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知除了文中特别加以标注和致谢的地方外论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实本人负全部责任。学位论文独创性声明：学位论文使用授权说明河海大学中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊馀贪电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外允许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公布ǹ授权河海大学研究生院办理。第一章绪论第一节研究背景及选题意义一、研究背景众所周知中国选择了一条渐进式的市场化改革道路。而中国股市是产权改革的产物作为经济改革的工具之一在沪深两大证券交易所筹备之初政府就开始介入中国股票市场的建设并进行了大量具体制度设计。可以说我国资本市场的发展与成长无不体现鲜明的中国特色。为了维护国有经济的主导地位国有股占绝对控股地位且不上市流通就是这一特定历史条件下的比较适合的制度安排从历史的角度观察股权分置就有了其存在的合理性。十一届三中全会发端的中国经济体制改革经历了从确定发展社会主义商品经济到建立社会主义市场经济不断深入认识后直到年党的十五大才确立非公有制经济的地位年碌氖褰焖闹腥ɑ岵盘岢鼋⒎ㄈ酥卫斫峁梗泄煞葜聘脑欤展混合所有制经济重要企业由国家控制等原则。在这样的历史环境下诞生的中国股市其市场定位主要服务于“国有企业公司制改革”自然也是顺理成章的了。我国股市的基本功能也主要体现在如下两个方面：一是在保持国家股权占绝对控股地位的前提下通过流通股上市实现国有企业多元化股权结构通过股份制改造建立现代企业制度；二是为国有企业寻找新的资金来源。众所周知国有企业从改革之初的主要依赖国家拨款到市场经济下的银行贷款为主的融资方式加之其高投入低产出的运营结果已经形成了银行的大量呆