我国上市公司资产剥离的动因与长期绩效研究.pdf

上海交通大学硕士学位论文我国上市公司资产剥离的动因与长期绩效研究姓名：刘必俊申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：金铭20080101我国上市公司资产剥离的动因与长期绩效研究摘要公司紧缩是与兼并收购等公司扩张性资本运作相对的一种操作方式包括资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购、定向股和自愿清算等方式。国外关于资产剥离的学术研究还算比较丰富因为西方发达国家特别是美国在上世纪末的资产剥离数量已经占到了公司重组份额的40%。而在我国关于这方面的研究则显得相对匮乏特别是1998年以来随着上市公司此类运作的增加对于能够切实指导实际操作的理论需求越来越显现出来。本文在广泛收集国内外相关理论基础的同时试图从中寻找出适用的模型和假设然后积累多年的资产剥离数据信息运用统计的方法对结论加以验证并且窥探出一些并不显而易见的事实希望在完成硕士毕业论文的同时为我国资本市场的发展提供一些有益的参考和有建设性的意见。本文以实证研究方法为主。本文第一部分描述了研究背景和意义；第二部分介绍历年来国内外学者的研究成果；第三部分阐述了资产剥离的理论基础和国内外实践发展历程；第四部分为资产剥离的描述性统计；第五部分分析了资产剥离可能的动因；第六部分借助主成分分析法和威尔康克森检验来研究资产剥离上市公司的长期绩效；第七部分是最后的总结和展望。关键词：上市公司资产剥离长期绩效主成分分析4ARESEARCHFORREASONSANDLONG-TERMPERFORMANCEOFCHINALISTEDCOMPANIES’DIVESTITUREABSTRACTCompanycontractionisontheothersideofcompany’smergeandacquisitionactionwhichincludesdivestiturespin-offequitycarve-outstockrepurchasetargetedstockvoluntaryliquidations.Theoversearesearchaboutdivestitureisquiteadequatebecausethenumberofdivestiturewasmorethan40%inthecorporatereformpracticeinUS.WhileinChinatherearenotsomanypapersaboutthissubject.Itismoreandmorenecessarilythatweneedatheorytodirectthepracticeinthebusinessworldsincecompanycontractiongraduallybecomespopular.ThispaperfirstcollectstherelatedtheoriesandconclusionsinbothwesterncountriesandChinasecondtriestofindoutthepropermodelandhypothesisthenaccumulatesseveralyears’divestitureinformationanddatafinallysummarizessomeconclusionsandresultsbasedonthestatisticaltest.ItwouldbehonoredthatifthisdissertationdoesalittlebitcontributiontoChinacapitalmarketasareferenceorbyproposingsug