我国上市公司股权结构与公司绩效关系的研究.doc

我国上市公司股权结构与公司绩效关系的研究会计32班康艳指导老师王怀明摘要：股权结构是公司所有权的结构安排决定着公司投资、经营、治理的有效性进而影响公司业绩。我国上市公司存在着特殊的股权结构而股权结构的最大特色是“股权分置”。伴随着2005年我国第二次股权分置改革的进行本文选取参与股改的33家上市公司为样本利用其2004、2005年度年报中的相关数据采用描述性统计、相关分析、回归分析及非参数检验等统计方法描述了我国上市公司股权结构的现状及特征通过构建模型进行回归分析对得出的结果进行检验并尝试运用非参数检验中两个有联系样本的检验方法来检验股改后公司绩效显著提高这一假设。最后在所得结论的基础上提出了相关的建议。关键词：上市公司；股权结构；公司绩效；股权分置改革TheEmpiricalResearchontheRelationshipbetweenOwnershipStructureandCompanyPerformanceofChineseListedCompaniesStudentmajoringinaccountingKangYanTutorWangHuaimingAbstract:Ownershipstructureisthestructuralarrangementofthecompanyownershipandresolvestheeffectivenessofinvestmentandmanagementofacompanytoinfluencetheperformanceofthecompany.SepecialownershipstructureexistsinthelistedcompaniesofChinaandthecharacteristicofownershipstructureis“separationofownership”.AdvancingwithChina'ssecondnon-tradablesharesreformin2005thispaperselects33Chineselistedcompanieswhichareconcernedwithnon-tradableshanesreformassamplingmodelsandusesthedatafromtheannualreportsof2004and2005.Weadoptapproachessuchasdescriptivestatisticacorrelationanalysisregressionanalysisandnonparametrictest.Wedescribethepresentstatusandcharacteristicofownershipstructurecontructmodeltoregressionanalysisandtesttheresults.WetrytousetheapproachofTestfortworelatedsamplesandtesttheassumptionthatafternon-tradablesharesreformthecompanyperformanceissignificantimprovement.Finallybasedontheconclusionthispapertriestogiverelevantsuggestions.Keyword:ListedCompany；OwnershipStructure；CompanyPerformance；Non-tradablesharesreform一、问题的提出股权结构是指股权设置的具体形态即各种不同出资者所有不同类型的股权在股份公司中的比例及其相互关系。它有两层含义：第一层含义是股权构成即股东的类型及各类股东持股比例在我国就是国家股东、法人股东以及社会流通股东等的比例；第二层含义指股权集中度即大股东持股比例。股权结构的核心问题是股权结构到底是如何形成对公司价值即公司绩效的影响影响多大以什么方式进行影响以及是沿何路径起作用的等等。我国上市公司存在着特殊的股权结构最大特色是“股权分置”。所谓股权分置是指上市公司存在着非流通股与流通股两类股票两者持股的成本存在巨大差异且流通权不同。其存在的结果是同股不同权、不同利两类股东之间存在严重的不公