上市公司股权激励方案与激励效果的实证研究.pdf

南京理工大学硕士学位论文上市公司股权激励方案与激励效果的实证研究姓名：徐慧申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：柳世平20090525摘要关键词：随着公司股权的娣稚⒑凸芾砑际醯腞益复杂化入力资本在企业管理中越来越收到重视世界各国的大公司为了合理激励公司管理人员和核心技术人员积极创新激较滞后但从年深圳力．科集团开始试行股票期权制度开始我国就一直在进行着积极地尝试。股权激励自从年提出至今以股权分置改革为分水岭经历了近十年的发展随着股权分置改革的进行和结束中国股市迎来了崭新的全流通时代。股权激励逐渐成为中国上市公司和资本市场的新主题。从年的《上市公司股权激励管理办法》的出台至今对于股权激励的制度规范也在不停的完善中。本文在这样的背景下以年至年之间实施股权激励的上市公司为研究对绩效的影响。首先在理论部分主要通过对公司治理委托——代理理论、期望理论和强化理论等对股权激励的提出和实施进行理论分析来解释股权激励计划的原理。第二部分结合对股权激励及方案相关概念的界定和解释详细统计了我国上市公司股权激励方案的现状分析了目前股权激励计划在我国实施的特点。在实证部分分别从上市公司股权激励计划方案公告的市场反应和实施股权激励前后财务绩效的变化这两个方面探讨股权激励的实施对上市公司业绩的影响。在前者的分析中发现上市公司实施股权激励计划在资本市场存在着很短暂的超额收益说明市场投资者一般会对于公司授予股权激励事件给予积极地市场反应。上市公司实施股权激励后财务绩效的变化运用从横向比较和纵向比较在和同行业近似资产规模的非股权激励上市公司的财务绩效比较中发现实施股权激励的上市公司一般有着比较良好的财务基础在实施股权激励后的财务绩效会有更加明显的变化但主要局限于扣除非经常性损益后的净资产收益率这与上市公司股权激励考核指标的设定单一有着一定的关系。最后根据理论和实证分析对全文进行总结并根据结论提出相应的建议。励方式纷纷推行了股票期权等形式的股权激励机制。在中国股权激励制度的发展比历程。其问上市公司的股权激励一直处于“试水”阶段股权激励制度的发展相对滞后。象对上市公司股权激励计划的方案进行研究并考察股权激励计划的实施对上市公司股权激励计划激励效果公司业绩硕郝畚菏泄玹扇ḿだ桨浮痡激恸效果的实『究唧锄州翻蟦鷄瑂啪呵鏻锄筩校甊阛锄啪锄鷈觚锄朗姗鷄啦啪眎眎饥議癿·得閟舶．昀珊∈╟瓾％锱鳅籿瑃鮥髓．ィ現籦駃觚丽也觚觚餰籺嘶锄锄鷇锄翩甒锄痠甜锄縧科叫锄够懿觚鲥矗甒髂锄鷆朋、雒撸印甃猠琒伊—鴕南珻瓻琲觭珂．粤髑痵．内’贸。嚣．默篹辏琱琲珻·盧．瑆．￡瑃矗矗廿。瑂研究生签名：主丛：丝声学位论文使用授权声明明尸本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果尽我所知在本学位论文中除了加以标注和致谢的部分外不包含其他人已经发表或公布过的研究成果也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名：年南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文按保密的有关规定和程序处理。髀本文的研究背景包括期权在内的股权激励——“允许和鼓励技术、管理等生产要素参与收益分配”。此任何规范性条款我国上市公司股权激励制度的发展严重滞后：①