上市公司控制权转移的财富效应研究——以南钢股份控制权转移为例.pdf

安徽大学硕士学位论文上市公司控制权转移的财富效应研究——以南钢股份控制权转移为例姓名：周霞申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：黄平20071001摘要例出：虹通过对收购公司、目标公司和流通股股东财富效应的衡量指标设计评权结构提高证券市场运作效率有着极为重要的理论意义和现实意义。目前已有的文献对控制权转移的研究主要集中在并购动因和绩效两条主线上控制权转移的财富效应主要是针对控制权转移的目标公司进行研究。但控制权转移这一事件的发生不仅会影响目标公司的财富变化对收购公司和流通股股东的财富也移给收购公司、目标公司和流通股股东带来了显著的财富效应。的研究方法。第二章是本文理论回顾的部分。对并购动机理论和控股股东、控制权收益理论进行了分析为文章对个案的研究提供了理论依据。第三章介绍了控随着我国证券市场的发展上市公司控制权市场业已形成控制权转移已成为上市公司群体的重要行为特征。研究上市公司控制权转移对改善上市公司股会是一个多方利益的博弈。因此深入地研究上市公司控制权转移的财富效应就很有必要研究控制权转移对收购公司、目标公司和流通股股东三方财富效应产生的影响。本文以并购动机理论和控制权市场理论为基础选取复星集团收购南钢股份这一控制权转移案例其原因主要是这起案例发生在民营企业和上市公司之间的控制权转移是我国首例要约收购案例。具体研究这一案例分析控制权转移对收购公司、目标公司和流通股股东的财富效应影响有利于加深对资本市场发生控制权转移的认识规范控制权转移行为。本文通过建立控制权转移评价财富效应的指标使用事件研究方法研究控制权转移财富效应的影响因素以期客观地评价控制权转移带来的财富效应的变化。同时结合我国实际情况对控制权转移提出了对策建议希望有助于使控制权转移真正成为资源优化配置的手段。本文的研究结果表明我国民营企业取得控制权市场正趋于理性回归阶段控制权转本文的主要内容包括：第一章是本文的导论。分析了本题的研究背景说明本文的研究目的和意义指出了本文的研究创新和存在的局限并说明文中采用制权转移的基本内容。界定本文的相关概念阐述了我国控制权市场的发展及其特征。第四章是本文案例分析部分也是本文的主体部分。从控制权转移具体案价案例中三方财富效应的变化得出本文的结论：控制权转移给收购公司、目标公司和流通股股东带来了显著的财富效应。第五章是本文的结论和建议。通过对本文的总结提出了完善我国控制权转移市场的对策建议。关键词：并购：控制权转移；财富效应；事件研究法Ⅱ甌甌．．瑃疭’琣瑃瓾簍瑃瓾猻．琲．疭甀甌瑃甌甌；篗．甀．甌．甌．瓻．琲甋．籆；’翩豁磁千舯学位论文作粼：胀鳓期：矿夕钆月培日学位论文作者张腑学位论文作者车幺去向：学位论文版权使用授权书独创性声明他人已经发表或撰写过的研究成果也不包含为获得嬖彳及丈墨或其他教育机构签字日期：夕秽侈／．谠卵枞本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知除了文中特别加以标注和致谢的地方外论文中不包含其的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本学位论文作者完全了解有关保留、使用学位论文的规定有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘允许论文被查阅和借阅．本人授权可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文．Ｃ艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ签字日期：年¨通讯地址：工作单位：电话：邮编：日．一．第一章导论～、研究的背景企业并购浪潮开始于世纪未世纪初的美国。嗄昀矗拦笠历史上经历了五次并购浪