基于价格随机波动率的衍生产品期权定价.pdf

第卷第期西安交通大学学报!"!#!!!!!!!3789!"!:#年月!#$$%#&’()*+’-./0+*&/+’1’*2(*/34)5/16-;<9#$$%基于价格随机波动率的衍生产品期权定价吴恒煜>!陈金贤#中山大学管理学院广州西安交通大学管理学院西安!>9"%>$#=%"##9"=>$$?""$摘要"为了研究随机波动率对期权定价的影响!应用解偏微分方程与特征函数方法!建立了基于价格随机波动率的欧式买权定价模型该模型允许基础资产价格的波动率与其收益率相关并证得欧式买权的价格与基9!础资产价格过程的漂移项无关在允许随机利率情况下应用该模型进一步给出了债券期权和外汇期权的定9!价公式结果表明它对期权定价有重要作用!9关键词%期权定价#随机波动率#风险中性概率中图分类号文献标识码文章编号%-F!$E"!%+!%$#%!!"F=.!#$$%$$#!$#>?!$?.)&-&$I#06’)&L(&L’/*+&#$>&8H#-8(/&-.)&-’/X#%(&%&1’()-$%4(>"E"-$K&$?&#$#!>95NO7787PCUSUW;K;SQ"iO7SWLOUS(STX;RLTQY"2MUSW\O7M%>$#=%"ZOTSU##95NO7787PCUSUW;K;SQ".T0US&TU7Q7SW(STX;RLTQY".T0US=>$$?""ZOTSU$9;/)(-%/S7RV;RQ7USU8Y\;QO;;PP;NQL7PLQ7NOULQTN7SQO;7[QT7S[RTN;L"US;]Q;NOSTgM;<UL;V7S[URDQTU8VTPP;R;SQTU8;gMUQT7SUSVNOURUNQ;RTLQTNPMSNQT7SL]ULML;VQ7;LQU<8TLOQO;N87L;VDP7RK[RTNTSWP7RKM8U7P4MR7[;US7[QT7SK7V;891O;K7V;8U887]LUR<TQRURYN7RR;8UQT7S<;Q];;SX78UQT8TQYUSVL[7QDULL;QR;DQMRSL"USVQOUQQO;[RTN;7P4MR7[;US7[QT7STLTSV;[;SV;SQ7PQO;VRTPQ7PQO;ULL;Q[RTN;TL[R7X;V9-MRDQO;RK7R;"TSQO;NUL;QOUQQO;LQ7NOULQTNTSQ;R;LQRUQ;LUR;U887];V"QO;[RTNTSWP7RKM8UL7P<7SV7[QT7SLUSVNMRR;SNY7[QT7SLNUS<;PMRQO;RWTX;S<YQO;K7V;891O;N7SN8MLT7SLO7]LQOUQLQ7NOULQTNX78UQT8TQY[8UYLUSTK[7RQUSQR78;TS7[QT7S[RTNTSW9=’1>#)</%*16&*$>#3(#6&*$#L6*+"#L6&+>*3#6&3&64#7&LT<$