我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理.pdf

第卷第期财经研究．．年月．我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理刘新立北京大学经济学院风险管理与保险学系北京摘要：保险资金运用渠道如何拓宽以及在保险资金的运用过程中应如何建立风险管理体系和机制一直是我国理论界和实务部门研究和关注的热点问题。文章首先对目前市场中适合选择的保险投资领域进行了风险分析研究表明在我国市场尚存在许多不足的情况下各投资领域都有其特殊的投资风险这些风险和制度变迁的背景有密切关系。文章在此基础上提出了包括保险公司内部控制及监管部门外部监督在内的风险管理体系。偿付能力的维护是保险资金运用的首要目标无论是具体的投资操作还是宏观的监管政策都要以此为核心保证资金在安全和高效之间尽可能取得平衡。关键词：保险资金运用渠道；拓宽；风险中图分类号：文献标识码：文章编号：—一、引言近年来我国保险业发展迅速保费收人从年的．亿元增加到年的亿元年平均增长率达①。随着行业发展速度的加快保险资金运用渠道狭窄的问题日益突出。在美国保险公司和私人养老基金的投资在货币和资本市场中所占份额高达．收益率也在左右投资收益尤其对寿险公司来说是盈利的主要来源而国内目前保险资金运用收益率仅为／左右。由于投资收益不高只能依赖于承保盈余。产险公司的利润主要来自承保利润赔付率大约／上下寿险公司新增业务存在利差益意外险利润成为寿险公司利润的主要来源。尽管如此我国保险业尤其是寿险部分仍然面临巨大的偿付压力。这主要是因为我国寿险业在市场利率水平较高的时期采取了粗放型的数量扩张战略加之经济环境和有关法规的限制签发了大量高利率的寿险保单。而自年以来我国保险公司资收稿日期：——基金项目：国家社科基金项目作者简介：刘新女天津人北京大学经济学院风险管理与保险学系副教授。··刘新立：我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理金运用的主要渠道——银行存款和国债利息却大幅下调。在短短两年内人民币基准利率一年期定期存款利率由．下降为．％加上利息税以及保险公司活期存款不再列为同业存款等的影响实际利率更低保险资金运用的收益整体下滑投资平均收益率低于保单平均利率形成巨额利差损。短时期内由于保费收入尚能保持一定的增长比例消费市场尚未成熟以及赔付率较低利差损还能被充足的后续资金暂时掩盖；但长期来看一方面人世后激烈的竞争将使承保利润趋薄；另一方面目前以年金支付的养老保险在寿险业务中占很大比重消费群多在岁～岁之间年后寿险公司将面临偿付高峰如果资金运用的问题仍然没有得到很好的解决寿险公司在资产无法保值、增值的情况下就易形成长期以来收益不足以弥补支出的局面这实际上是在举新债还旧债根本无法抵御巨灾风险一旦保费收入发生逆转或出现其他方面的市场诱因势必引发存量风险给国内保险业以致命打击甚至引发整个金融市场的金融危机和社会不稳定。