学位论文-—股指期货对我国股指现货的影响分析.doc

【摘要】股指期货具有价格发现、套期保值等功能，是现货市场发展到一定阶段的产物。当前，我国推出股指期货的条件已经成熟。中国股指期货的推出指日可待,交易者多了一种投资工具的同时也带来了新的风险。本文结合国外实践经验，采用中国金融期货交易所提供的沪深300股指期货交易模拟数据，通过多元线性回归模型对股指期货的推出对股票现货市场的影响进行了定量分析，并且根据计量分析结果提出了相应的政策建议。希望本文能够为股指期货的推出在进行理论研究和实际操作准备的人士提供一些帮助。关键词：股指期货；沪深300；股指现货【Abstract】StockIndexFuturespriceshavefoundthathedging,andotherfunctions,isthespotmarkettoacertainstageofdevelopmentoftheproduct.Atpresent,China'slaunchofstockindexfuturesconditionsarealreadyripe.China'sstockindexfuturesintroducedsoon,traders,anumberofinvestmenttoolsatthesametimehasalsobroughtnewrisks.Inthispaper,withforeignexperienceinpractice,adoptedbytheChinaFinancialFuturesExchangeprovidedbytheShanghaiandShenzhen300indexfuturessimulationdatathroughmultiplelinearregressionmodelfortheintroductionofstockindexfuturesonthespotmarketsharesoftheimpactofthequantitativeanalysis,basedonmeasurementandanalysisofresultsThecorrespondingpolicyrecommendations.Thisarticlecanhopefortheintroductionofstockindexfuturesintheoreticalstudyandpracticalpreparationstoprovidesomehelp.Keywords：Stockindexfutures;ShanghaiandShenzhenstockindex300;indexSpot目录一、问题的提出二、相关概念的界定（一）股指期货的概念1、股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货。2、股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。3、股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。4、股票指数期货合约是现金交割的期货合约。（二）股指期货的功能和意义1.提供方便的卖空机制2.交易成本低廉3.较高的杠杆比率4.市场的流动性较高5.股指期货具有价格发现功能6.股指期货具有套期保值功能三、国内外研究现状及实践综述（一）国外研究现状及实践经验1、股指期货对股票市场波动性影响2、股指期货的推出对证券市场的影响（二）国内研究现状四、理论模型与研究方法（一）理论模型（二）研究方法理论概述五、样本与数据（一）沪深300股指期货合约及特点（二）数据来源说明六、实证分析（一）拟合优度检验（二）t检验（三）F检验（四）多重共线性检验（五）研究结论七、建议（一）发展和完善我国现货市场。（二）加强对股指期货交易监管，建立高效并反应迅速的风险管理制度。（三）加强对投资者股指期货的知识宣传和风险教育，引导其理性投资。参考文献外文文献与翻译致谢一、问题的提出目前，我国宏观市场发展健全，短期内不会出现经济衰退，并且股权分置股改革已基本完成，股市机制不断健全，机构投资者日益壮大，股票市场健康快速发展，我国推出股指期货的条件已经日益成熟。随着近期中国股市大跌，系统性风险加剧，现阶段推出股指期货能够比较好的发挥其功能，有利于推动大盘蓝筹股行情，帮助机构规避下跌风险，减轻基金赎回压力，以及增加股市的流动性，因此股指期货等风险管理工具的推出变得愈加迫切。在股指期货的推出引起了社会各界的广泛关注的同时，其中部分人士担心期指的推出会不会引起股价的大幅波动，影响股票现货市场的走势，造成股市下跌？为了回答以上疑虑，我选择了此问题作为研究对象。二、相关概念的界定（一）股指期货的概念股指期货：全称为“股票指数期货”（stockindexfutures），是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。从1982年2月堪萨斯市