企业筹资决策探讨——上市公司筹资问题探讨.doc

忻职院财经系大专毕业论文题目企业筹资决策探讨——上市公司筹资问题探讨姓名XXX专业XXXXXXX研究方向XXXXXXX指导教师XXX年月日摘要企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资决策的基础。企业筹集资金的方式多种多样，企业的创立、生存、发展都离不开资本，而资本的筹集又涉及到许多问题，其中筹资决策的选择是非常重要的一环，本文以上市公司为例分析我国企业筹资决策的现状和存在的问题，以及对优化我国上市公司筹资决策选择提出了相应的对策。【关键词】上市公司、筹资决策、选择策略目录1企业筹资的含义及影响因素51.1企业筹资的含义51.2影响企业筹资决策的因素52上市公司企业筹资现状及其问题62.1几种主要的上市公司筹资决策62.1.1银行长期借款62.1.2发行公司债券62.1.3筹资租赁62.1.4直接吸收投资62.2我国上市公司筹资决策选择的现状72.2.1偏好股权筹资72.2.2负债结构不合理72.2.3筹资结构不合理72.2.4上市公司在筹资资金使用上具有跳跃性82.3我国上市公司筹资存在的问题82.3.1从长期来看，股权筹资偏好造成了上市公司持续盈利的能力下降82.3.2上市公司资产负债率总体偏低，财务杠杆利用不足82.3.3为达到股权筹资的目的，上市公司捏造虚假信息情况严重93我国上市公司筹资决策选择的优化策略93.1强化上市公司内部积累，实现内源筹资和外源筹资的有效结合93.2加大对杠杆筹资的利用103.3增强银行的治理作用，约束上市公司筹资行为103.4严格发行新股、配股审批制度，规范上市公司筹资行为113.5加强对股票市场的监管114上市公司新筹资决策的探索124.1借款124.2普通股融资124.3优先股融资124.4购股权证融资124.5可转换证券融资13参考文献14致谢151企业筹资的含义及影响因素1.1企业筹资的含义筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资决策是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。[1]企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资决策。而筹资决策是指企业筹措资金所采用的具体形式，在市场经济中，企业筹资决策可分为内源筹资和外源筹资两种。内源筹资一般是指公司内部融通的资金，主要由留存收益和折旧构成。一般来说，内源筹资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量，不会发生筹资费用，使得内源筹资的成本要远远低于外源筹资。因此，它是企业首选的一种筹资决策，但是，企业内源筹资能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素，当内源筹资无法满足企业资金需要时，企业往往会转向外源筹资。而外源筹资是指企业通过一定的方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，外源筹资方式一般包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁也属于外源筹资的范围。随着经济技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求，外源筹资已逐渐成为企业筹资的主要方式。1.2影响企业筹资决策的因素现代企业筹资决策的选择是一个很复杂的问题，不同的比较标准，必然做出不同的评价。而且由于不同的筹资决策其特点各不相同，因而企业在选择某种筹资决策时，应根据生产经营的需要来合理地进行选择，在选择时应结合下列因素：（1）筹资数量。筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量。（2）筹资成本。在筹资数量一定的条件下，必须进一步的去考虑筹资成本的问题。企业取得和使用资金而支付的各种费用构成了筹资成本。（3）筹资风险。企业筹资所面临的风险主要包括两个方面：一是企业自身经营的风险；二是资金市场上存在的固有财务风险。（4）筹资收益。企业在评价比较各种不同的筹资决策时，同样要考虑到所投入项目收益的大小。此外还包括企业规模和筹资规模[2]。2上市公司企业筹资现状及其问题2.1几种主要的上市公司筹资决策2.1.1银行长期借款银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的，期限在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限[3]。2.1.2发行公司债券债券是由企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率付给利息，是企业主要筹资决