职工持股制度研究样本.doc

职工持股制度研究一、美国职工持股制度（一）概况简介职工持股制度最早来源于美国，[1]所谓职工持股制度（又译职工持股筹划EmployeeStockOwnershipPlans，简称ESOP），是指本公司职工通过贷款、钞票支付等方式拥有本公司股票，并委托给某一法人机构托管运作，该机构代表员工进入公司董事会，并按所持股份分享公司利润，参加公司治理制度。在上世纪50年代中期，被称为“职工持股之父”美国经济学家、律师路易斯·凯尔萨与她人合伙写了《资本家宣言：如何用借来钱使8000万工人变为资本家》和《两要素论》，她以为生产要素只有两种：资本与劳动。在正常社会经济运营中，任何人不但通过她们劳动获得收入，并且必要通过资本来获得收入，这是人基本权利，如果只是少数人掌握着资本，则经济发展好处只会落入少数人手中，依托劳动收入雇员，其生活水平则很难有较大幅度提高，致使社会分派不公现象日益严重。凯尔萨但愿能创立一种法律体系，使人们能同步获得劳动收入和资本收入，并能以某种方式“为占大多数、生来并没有资本人打开一条获得资本所有权道路”，使她们也可以得到一定数量资本，从而拥有一定生产性资源。[2]为此，她提出职工持股制度，并于1961年成立了“职工持股筹划发展中心”，并开办一家投资银行，专门支持职工持股筹划。凯尔萨将其理论于20世纪50年代中期付诸实践，70年代中期后，美国许多公司开始有筹划地组织实行。据记录，截止到，美国职工持股筹划已超过15000例，约有1000万职工参加，这些职工持有公司股票，已经超过2400亿美元。[3]（二）重要形式美国职工持股筹划发展到今天，已经浮现了各种各样形式，依照美国总会计办公室（GeneralAccountingOffice，GAO）关于ESOP报告（GAO，1986），职工持股筹划重要分为四种类型：已运用杠杆（leveraged）、可运用杠杆（leveragable）、不可运用杠杆（nonleveragable）以及可进行纳税抵免（taxcredit）。1.已运用杠杆，是通过借款来购买雇主公司股份；2.可运用杠杆是得到了借款授权，但没有被规定进行借款，且事实上没有借款；3.不可运用杠杆，文献中不容许进行借款，实质上是一种股票奖励筹划；4.可进行税收抵免，是指将符合一定条件投资额捐赠给ESOP，可以享有附加投资税收减免。在这几种形式中，已运用杠杆ESOP是美国职工持股筹划最典型形式，其实行程序是：一方面，拟实行职工持股筹划公司建立雇员持股筹划信托基金会；另一方面，金融机构贷款给基金会，设立基金会公司为该贷款提供担保；再次，基金会用贷款购买公司股份，基金会获得股份后，先置于一种悬置账户上；然后，公司按一定比例捐赠钞票给基金会，基金会用公司捐赠归还银行贷款；最后在贷款归还后将股份量化到参加职工持股筹划职工。（三）法律规定在国家层面上，美国对ESOP立法是从1974年《职工退休收入保障法》开始。该法关于ESOP重要条款涉及两项内容：一是对ESOP设计，二是公司贡献给ESOP用于偿还银行本金与利息获得税收豁免。此后，1975年《减少税收法》、1976年《税收改革法》、1981年《经济恢复法》以及1986年《税收改革法》进一步全面刺激了ESOP发展。依照这些法律规定，ESOP内容有：[4]1.关于持股职工。法律对实行职工持股筹划公司，规定在自愿基本上让尽量多职工参加其中，只有70%以上非高薪职工参加，且非高薪职工参加筹划所得平均收益达到高薪阶层参加该筹划平均收益70%以上，公司才干享有税收有关优惠。参加职工持股筹划职工范畴限于在本公司工作1年以上、年满21岁本公司职工。所谓本公司职工，是指在本公司和公司分支机构、全资附属公司工作正式职工、本公司董事和监事以及公司派往子公司、关联公司工作，劳动人事关系仍在本公司职工。2.关于职工股份。原则职工持股筹划必要成立信托基金会，由基金会统一购买公司股份，在股份分派到职工个人手中之前，由基金会行使职工股份股东权；在分派到职工个人手中之后，可以由职工本人行使股东权，也可以委托基金会行使股东权。职工股份获得和股东权受到多方面限制，这涉及：第一，股份获得限制，职工要想获得她在职工持股筹划中应得份额，要么工作满5年，在此期间离开公司得不到股票或钞票；要么在3年之后获得其应得份额20%，7年后获得其所有份额。第二，收益限制，参加职工持股筹划个人，每年从中得到收益不得超过其工资总额25%。第三，表决权限制，职工个人股东对于非公开公司，投票权仅限于公司重大问题，对于其她某些问题，普通由基金会代行投票权。第四，转让限制，职工股份普通不得自由转让和继承，职工退休、离职或死亡，股份由公司回购。3.关于税收优惠。为了勉励实行职工持股筹划，美国法律从多方面予以税收优惠：第一，对于参加职工持股筹划职工，在股份从信托基金