风险投资对企业技术创新的影响效应研究.doc

风险投资对企业技术创新的影响效应研究随着科学技术与知识经济活动的急剧演进,全球面临着高新技术发展所带来的机遇与挑战。作为21世纪快速发展的中国,面对国际市场竞争的加剧,高新技术产品的开发和高新技术产业的发展对国民经济持续的增长就显得至关重要。我国中小企业随着市场经济改革的快速发展,逐渐成为支撑国民经济增长、创造就业机会和技术创新的重要力量。但是,中小企业由于其自身的特殊性而很难通过传统的融资渠道获得发展资金,因此风险资本作为一种创新型的金融工具和金融支持体系,专注于同时蕴含着高风险和高收益的高新技术开发领域,恰好适应了中小企业技术创新的具体情况。近几年来,我国的风险投资行业发展迅猛,因而探究我国风险投资对企业技术创新的作用机理和作用大小有重要的意义。本文首先对国内外关于风险投资对技术创新作用的理论解释和实证研究进行了整理,然后分析了企业技术创新的影响因素及风险投资与技术创新的关联性,进一步探讨了风险投资对技术创新的作用机理,并构建了本文的理论模型,提出了本文的理论假设。接着基于本文的理论模型和假设,以在中小企业板IPO上市的企业为样本,通过构建横截面多元线性回归模型和负二项回归模型对风险投资对技术创新的影响效应进行了实证研究。结果表明,风险投资对技术创新投入和技术创新产出均有显著的正向影响,其中,风险投资对技术创新产出的作用存在滞后效应。风险投资从资金和管理两方面对企业技术创新产生影响,一方面,风险投资为企业的技术创新提供研发资金的支持,从而提高了技术创新的投入；另一方面,风险投资家通过为企业提供管理、经营等方面的经验而提高企业的技术创新效率,因而增加企业的技术创新产出。通过研究还发现,企业的技术人员投入和盈利能力对技术创新投入有积极的影响,企业的R&D投入、企业规模、盈利能力和发展能力则对技术创新产出有积极的影响,且企业R&D投入对技术创新的作用要大于风险投资的作用。此外,企业的技术创新活动存在显著的行业差异,信息技术业在技术创新的资金投入和产出成果方面都大于制造业。最后,本文对研究结论进行了分析,并提出了发展和完善风险投资产业,培育企业自身创新能力,进一步完善我国技术创新体制的政策启示。