海外并购的价值创造研究.doc

海外并购的价值创造研究在世界各地的经济呈现出全球化态势的当下,众多企业将并购作为自身壮大的有效手段之一。国内的各大企业也在国家订立的"走出去战略"引领下,积极推进海外并购。中国企业海外并购虽然有所进步,但由于我国进行跨国并购起步较晚,所以仍处在初期探索阶段。而近几年人们也开始关注海外并购究竟能否为企业创造价值。这其中有成功案例,例如吉利汽车并购沃尔沃等,当然也有不成功的案例,例如中国平安保险收购比利时富通集团等。决策不当和并购后不能很好地进行企业整合等是造成企业海外并购失败的主要原因。本文主要针对海外并购能否为企业创造价值这主题,通过对雅戈尔收购美国新马集团的案例研究,先对雅戈尔进行了哪些前期准备工作、设计了怎样的交易结构等进行了介绍,后面重点运用会计指标法和托宾Q指标对雅戈尔并购前后的长期绩效变化进行了研究,然后介绍了并购后的整合内容并得出成功经验。最后得出结论:从长期绩效来看,雅戈尔此次海外并购为企业创造了价值。尽管并购之后一些指标出现了下滑迹象,但在雅戈尔的战略整合下逐渐回升并保持稳定。本文采用纵向单案例研究方法,探究雅戈尔对新马的并购能否增创自身的企业价值,得出了肯定结论。并从并购整合角度来分析创造价值的原因。