申银万国-新能源汽车行业系列深度报告之一：补贴酝酿调整-新能源汽车渐行渐进.pdf

行业及产业交运设备/汽车整车2013年05月29日行业研究补贴酝酿调整新能源汽车渐行渐进——新能源汽车行业系列深度报告之一/行业点评看好本期投资提示：z动力电池一直是瓶颈环节电池技术进步显著在能够充分消耗电池的应用中相关研究《汽车周报：5月前三周乘用车日均纯电动已经具备经济性。Tesla的重要启示在于松下电池价格便宜并因能量销量同比增19%》2013年05月27日密度提高而使续驶里程提高到480公里。目前动力电池大厂报价在2.5-4元《汽车周报：5月前两周乘用车销量/wh循环寿命从不足1000次提升到2000次在电池被充分消耗使用下即证券研究报告增速稳定》2013年05月20日《汽车周报：4月狭义乘用车销量符便不依赖补贴其动力成本也比汽油车降低超过一半。合预期》2013年05月13日《汽车周报：步入淡季景气度尚可》2013年05月02日zXEV时代将以渐进方式展开较早启动的将是行驶里程可预见并能够频繁快《SUV：消费结构逐步转型：中期看中速充电的应用领域如公交大巴、市政用车和城市出租车。如果采用换电模式端长期看低端——SUV行业专题报告系列之二》可以推广到长途大巴领域；如果可以做电池租赁+换电模式甚至可以扩展到《汽车周报：4月上半月乘用车出现乘用车市场。对于乘用车而言续驶里程要求高和总行驶里程较低电池价格观望情绪》2013年04月22日不能有效分摊插电混动不失为解决办法。《汽车周报：3月乘用车延续1-2月强势表现》2013年04月15日《汽车周报：预计4月重卡销量增速z无补贴情况下行驶里程决定成本是否可以收回。在无补贴情景下通过经济性有望转正》2013年04月8日《汽车周报：3月第二周销量增速稳测算我们认为在个人正常的用车消费情形下传统的混合动力是具备经济性步提升》2013年03月25日的而插电式混动及纯电动汽车成本回收周期较长需要较为充分的提高车辆《汽车周报：3月初车市增速表现稳利用率才能收回成本所以其更加适用于营运领域。对于公交领域无补贴情定》2013年03月19日《SUV：高增长之路仍在继续——SUV况下混合动力有望收回成本纯电动公交整体仍然需要补贴而在当前补贴额行业专题报告系列之一》度下混合动力公交和纯电动公交在使用过程中可有效覆盖成本。2013年03月13日《汽车周报：4月上半月乘用车出现观望情绪》2013年04月22日z节能补贴政策酝酿调整看好新能源公交大巴和混动乘用车。公交大巴是城市《汽车周报：3月乘用车延续1-2月强势表现》2013年04月15日大气污染的主要排放来源预计未来设施配套的力度将更大而政策补贴的力度将维持推动新能源公交持续渗透。乘用车之前的产业政策更偏向纯电动证券分析师力图实现弯道超车但是乘用车的使用特点决定了混动是目前更成熟也更适李晓光A0230511040023