兴业证券-航运-广积粮,欲称王-马士基战略对集运市场的影响.pdf

行业研证券研究报告究航运Ⅱ广积粮欲称王——马士基战略对集运市场的影响中性（维持）2012年3月27日行重点公司投资要点业重点公司11E12E评级z公司简介：马士基集团成立于1904年总部设在丹麦哥本哈根业务研涉及航运、码头、石油、海工、零售五大板块。“世界强”排行中海集运-0.270.05推荐500147究位。马士基航运是全球最大的集装箱承运人拥有655只船舶运营船中国远洋-0.770.00中性报舶容量超过250.6万TEU。全球市场份额为16.1%其中亚欧航线、太平洋航线以及欧美航线的市场份额分别23.6%、10.5%和10.3%。告z集团战略：有限相关多元化谋求最佳资产组合。多元化使得集团的盈利能力更加平稳互补性更强。除受金融危机影响的2009年集团2005年-2011年ROE均维持在10%附近或以上。油价约占航运企业总成本的1/3是航运业绩高波动性的重要影响因素之一公司原油业务可对相关报告冲集运业务9成燃油敞口。在供应链上向集装箱码头、物流、零售的延伸保证了集运服务的通畅和及时也控制了成本。强化航运和石油主航运Ⅱ：《航运数据周报业的同时公司剥离了包括造船、航空、橡胶、塑料、医疗设备等在内(120312-120318)：开工旺季散货、油轮、集运运价现普涨》的多个业务领域以提高整体业务的风险回报率。2012-3-18z集运业务：运力持续扩张+服务提升差异化稳坐班轮巨头首位。90年航运Ⅲ：《中海发展代之后马士基通过5次兼并收购成就和巩固了第一大班轮公司地位。(600026)2011年年报点评：业绩下滑12年沿海COA量价同时公司又是大船化的领军者93年后持续保持了拥有最大集装齐跌》2012-3-16箱船的记录在2013-2016年20艘1.8万TEU集装箱船交付后公司航运Ⅱ：《航运数据周报在单船和船队规模上将对手遥遥甩在背后。马士基行业领导者还体现(120304-12031)：沿海运价