上市公司并购重组估值分析 19000.docx

毕业设计（论文）题目：上市公司并购重组估值分析系名管理系专业财务管理学号学生姓名指导教师2019年04月20日4目录第一章概论11.1研究背景和意义11.1.1研究背景11.1.2研究意义21.2企业并购重组的概述31.2.1企业并购重组含义31.2.2企业并购重组的特征31.3文献综述31.3.1国外相关发展及研究综述31.3.2国内相关发展及研究综述4第二章并购创造价值的驱动因素和风险来源52.1并购重组创造价值的驱动因素52.1.1追求协同效应52.1.2谋求战略发展52.1.3政府推动力62.2并购重组的风险来源62.2.1内部风险72.2.2外部风险8第三章并购企业的估值方法93.1估值方法的选择及介绍93.1.1评估方法的选择93.1.2评估基本假设103.2收益法103.2.1收益法的定义和原理103.2.2收益法的应用前提103.2.3评估模型113.3市场法123.3.1市场法简述123.3.2可比公司的选取133.3.3选择并计算各可比公司的价值比率13第四章案例分析144.1被评估企业经营情况概述144.2收益法评估技术说明144.2.1利润表预测144.2.2权益资本价值计算174.3市场法评估情况214.3.1市场法定义214.3.2市场法使用前提224.3.3市场法选择的理由224.4.4市场法基本步骤22第五章评估结论及其分析255.1评估结果255.1.1收益法评估结论255.1.2市场法评估结论255.2评估结果的差异分析及最终结果的选取255.2.1评估结果的差异分析25第六章总结26参考文献27致谢1摘要在上司公司并购重组的过程中，目标企业价值评估的客观性和合理性，在企业的发展中起决定性作用，因此对企业进行价值评估及其重要。本文第一部分对上市公司并购重组进行了概述，介绍了并购的不同方法，以及并购重组带来的协同效应和风险。第二部分则对以下三种方法的适用对象进行分析，这三种方法分别为收益法和市场法以及成本法。在此之后只对自由现金流折现法以及可比公司法进行估值分析，并且对两种方法进行详细介绍。第三部分案例分析中，以2018年亚夏汽车并购中公教育的并购过程为例，分别使用自由现金流折现法和可比公司法为该并购估值，通过对两种估值方法得出的结果差异进行分析，进而选择出更合适的估值结果。关键词：上市公司；并购重组；自由现金流折现法；可比公司法ABSTRACTIntheprocessofmergersandacquisitionsofthesuperiorcompany,theobjectivityandrationalityofthetargetenterprise'svalueassessmentplayadecisiveroleinthedevelopmentoftheenterprise.Therefore,itisimportanttoevaluatethevalueoftheenterprise.Thefirstpartofthispapergivesanoverviewofthemergersandacquisitionsoflistedcompanies,andintroducesthedifferentmethodsofmergersandacquisitions,aswellasthesynergiesandrisksbroughtaboutbymergersandacquisitions.Thesecondpartanalyzestheapplicabilityofthethreebasicevaluationmethodsofincomemethod,marketmethodandcostmethod(asset-basedlaw),andthenchoosestousethefreecashflowdiscountmethodandthecomparablecompanymethodforvaluationanalysis,andthetwomethodsarecarriedout.Detailedintroduction.Inthethirdpartofthecasestudy,takingthemergerandacquisitionprocessofthepubliceducationofYaxiaAutomobilein2018asanexample,thefreecashflowdiscountmethodandthecomparablecompanymethodareusedtoevaluatethemerger,andthetwovaluationmethodsareused.Thedifferenceinresultsisanalyzedtoselectamorea