中国企业跨国并购财务绩效研究.doc

中国企业跨国并购财务绩效研究经济学院财务管理（双学位）苏某某指导老师赵某【摘要】伴随着经济全球化和改革开放的深入，越来越多的企业把目光着眼于海外市场，开始了企业跨国并购的历程。然而，目前中国企业对跨国并购的理解、参与程度还远远不够，企业对国际化战略的选择也缺乏充分的准备,因此对于研究中国企业跨国并购具有重要性和必要性。本文主要采用了事件研究法、财务指标法、案例分析法分析了中国企业跨国并购财务绩效并通过TCL集团跨国并购案例进一步分析影响、制约企业跨国并购发展的因素，最后针对存在制约的因素提出相应的对策和建议。【关键词】中国企业跨国并购财务绩效TheAnalysisofChineseEnterprisesTransnationalMergerFinancialPerformanceCollegeofeconomicsMajorinFinancialManagementSuSupervisorZhao【Abstract】Withthedevelopmentofeconomicglobalizationandreformandopening-up,moreandmoreenterprisespaymuchattentiontotheoutsidemarket,whichmadethembeginthejourneyofCross-borderMergersandAcquisition.However,thecomprehensionandparticipationofChineseenterprisesintheCross-borderMergersisnotcorrectlyenough.What’smore,lotsofenterpriseslackasufficiencypreparationtothechoiceofinternationalstrategic.Asaresult,itisimportantandnecessaryforustostudyCross-borderMergersandAcquisition.Thepaperfocusontheevent-studymethodology,financialindexmethodandindividualcasesanalysistoresearchfinancialperformance，meanwhile,wemakefurtherinvestigationsofthemainfactorswhichaffectChineseenterprises’financialperformancebymeansofanalyzingthecaseofTCLcompany.Atlast,weputforwardsomeusefulsuggestionsaccordingtotherestrictmattersofChineseenterprisesintheCross-borderMergers.【keywords】ChineseenterprisesCross-borderMergersandAcquisitionfinancialperformance目录一、概述3（一）并购的概念3（二）跨国并购理论3（三）跨国并购财务绩效3二、中国企业跨国并购现状及财务绩效影响因素分析4（一）中国企业跨国并购发展现状4（二）跨国并购财务绩效影响因素分析41.汇率的影响42.企业规模的影响43.文化差异的影响44.选择支付手段的影响55.政府参与并购交易的程度5三、跨国并购财务绩效评价方法5（一）事件研究法5（二）会计研究法6（三）案例分析法6四、中国企业跨国并购案例分析6（一）ＴＣＬ集团跨国并购的概况61、TCL集团简介62、汤姆逊集团简介6（二）并购历程7（三）TCL集团并购绩效分析7公司前五年主要会计数据和财务指标（合并报表）7（四）失败的原因和启示81、失败原因：82、启示：8五、提高中国企业跨国并购财务绩效的建议8参考文献8一、概述（一）并购的概念企业并购（M&A），即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。（二）跨国并购理论跨国并购是指一国企业（并购发出企业或者并购企业）为了某种目的，通过支付现金、从金融机构贷款、以股换股、发放债券等手段直接向目标企业投资或是目标企业所在地的子公司进行并购，将外国企业的一定份额的股份或资产收买下来，从而部分或完全控制目标企业的经营管理活动。横向跨国并购（Horizontalcombinations）又称水平兼并，指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品，或者生产工艺相近的企业之间的并购行为，实质是指存在竞争关系的企业之间的并购。其行为在一定程度上能够转移同行业