上市公司融资偏好影响因素研究18.docx

25上市公司融资偏好影响因素研究摘要在中国市场经济发展的过程中，上市公司这一角色发挥着越来越重要的作用。基于有关理论分析和实证检验的研究，我国学者在研究过程中发现，与外国上市公司不同的是，中国的上市公司在融资时更倾向于采用股权融资的方式，“股权融资--债权融资--内部融资”这样的融资顺序在普遍存在于中国众多的上市公司。而为什么会出现这种特殊的现象呢？学者们各有各的观点。国内上市公司正需要清楚地认识其所选择融资方式的优劣，利用资本市场的优势，将上市公司的经营规模快速扩大，这有利于上市公司提高自身的竞争力，并快速发展壮大。此时学者们就迫切需要寻找与发现影响我国上市公司融资偏好的相关因素，发现其中的规律，并提出有建设性的建议与优化措施，因此，该研究不但能够为上市公司融资决策提供理论依据，并且具有指导性作用和前瞻性的理论意义本文首先收集了国内三十家民营上市公司的有关财务数据，具体分析股权融资成本、股权集中度已经企业成长能力、盈利能力和资本结构这五项指标。采用实证检验分析的方法，系统性地分析我国上市公司融资偏好影响因素。以股权融资偏好做为被解释变量，以上有关因素做为解释变量，将收集到的上市公司财务数据为样本，采用描述性统计分析、相关性分析以及回归分析的方法对以上可能影响上市公司融资偏好的因素进行分析。分析结果表明，我国民营上市公司股权集中度、成长能力与其融资偏好呈明显的正相关，与之相反的是，盈利能力与其股权融资偏好呈负相关关系；而对于企业的资本结构与其股权融资所产生的成本，与股权融资偏好之前虽存在相关性，但回归分析发现其关系并不显著。最后，通过对研究结果的分析，总结归纳出具体影响我国上市公司融资偏好的决定因素，并据此对我国上市公司融资决策提出建设性的建议。从而达到优化与规范上市公司的融资行为，提高资源配置的目的。不但有利于上市公司的发展，更有利于促进我国资本市场的良好发展。关键词:融资偏好股权融资上市公司ABSTRACTIntheprocessofChina'smarketeconomydevelopment,Listedcompaniesoccupyaveryimportantposition.Basedonthetheoryandempiricalanalysis,Chinesescholarsintheresearchprocessfoundthat,withforeignlistedcompaniesisdifferent,China'slistedcompaniesaremoreinclinedtouseequityfinancingapproach,"equityfinancing-debtfinancing--internalfinancing"suchafinancingorderintheprevalenceofalargenumberoflistedcompaniesinChina.Andwhyistheresuchaspecialphenomenon?Scholarshavetheirownviews.Domesticlistedcompaniesneedtounderstandtheadvantagesanddisadvantagesofvariousfinancingmethods,theuseofcapitalmarketadvantages,thelistedcompanieswillexpandthescaleofoperation,whichisconducivetolistedcompaniestoimprovetheircompetitivenessandrapiddevelopmentandgrowth.Atthistime,scholarsareurgentlyneededtofindandfindrelevantfactorsthataffectthefinancingpreferencesoflistedcompaniesinChina,andfindoutthelawsandputforwardconstructivesuggestionsandoptimizationmeasures.Therefore,theresearchcannotonlyprovidethetheoreticalbasisforthefinancingdecisionoflistedcompanies,Andhasaguidingroleandforward-lookingtheoreticalsignificanceThispaperfirstlycollectstherelevantfinancialdataof30privatelistedcompaniesinChina,analyzesthefivefa