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中日美欧货币政策对比以及中国货币政策展望

摘要
货币政策（MonetaryPolicy）也就是金融政策。它是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量、信用量或利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总称。货币政策在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。本文通过分析中日美欧四个组织货币政策的三个方面:施行目标，施行工具，施行效果。通过分析这三个方面来比较这四个国家或组织的货币政策的不同。文章将按照不同国家组织来介绍，首先是中国，而后是美国、日本、欧盟,而分析的起止时间是2008-2014年。

关键词：货币政策宏观经济目标工具效果2008-2014年

中国货币政策
简要介绍
中国货币政策是由中国人民银行制定且施行的一项调控经济的政策，以1984年中国人民银行专门行使中央银行职能从而建立起正式的中央银行体制为标志，我国真正意义上的货币政策开始实践。在总体上，我国货币政策可以以1997年作为分界线，之前主要是以反通货膨胀为目标，表现出抑制需求的特征；之后是以反通货紧缩及促进经济增长为目标，表现出扩大需求的特征。从开始施行到现在，中国的货币政策在制度上还有工具上都有很大的变化且还在不断地发展中。

施行目标
一共有四个目标：
（1）稳定物价，低通胀。是指社会一般物价水平在短期内不发生明显的波动。在社会经济发展过程中，物价呈总体上升趋势，稳定物价并不要求物价一成不变。但物价上涨过高意味着通货膨胀，需确定一个适当的物价上涨率。

（2）经济增长。一般以剔除价格上涨因素后的国民生产总值的增加作为衡量指标。影响经济增长的因素很多，如科学技术的进步、劳动生产率的提高、投资的增加、资源的利用等。经济增长是经济社会的一项综合发展目标，要求全社会共同努力去实现。

（3）充分就业。它反映劳动力的就业程度。传统的西方经济理论认为，只有消除“非自愿失业”(即劳动力愿意接受现有的工资、工作条件而仍找不到工作)，社会才实现了充分就业。。

（4）国际收支平衡。是指一国对其他国家的全部货币收入和支出相抵略有顺差或略有逆差。

使用工具
公开市场操作：中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易
和发行中央银行票据。
回购交易:逆回购交易
现券交易：现券买断—央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币。
短期流动性调节工具（SLO）：2013年之后施行的。
我们所知道2008年的全球紧急危机之后，直到现在，我们国家大多都在施行着宽松的货币政策，这里我们可以看一下中国人民银行的资产负债表结构，从表里面我们可以看到，在2009-2014年间，总资产处于不断上升的趋势，对其他公司的债券也在增加，说明一直在采用逆回购和现券买断的宽松的货币政策。

（数据来源：中国人民银行）

法定存款准备金
再贷款、再贴现率
贷款基准利率

我们在这张图中可以看到，存款准备金和贷款基准利率的变化在2008年至今。

常备借贷便利

施行效果
经济增长：我国开始施行宽松的货币政策之后，在2008-2009，GDP因经济危机原因增长较为缓慢，而在后续的几年中GDP的增速基本保持在7%-8%，呈现一个很好的状态，说明宽松货币政策带来的效果。

(数据来源：中国国家统计局)

通货膨胀率的减小和稳定：我们可以看见这张图里面，增长率开始因为经济的不景气有所上升暂时，但在后期施行宽松的政策后，我们可以发现增长率逐步在降低，到后面就趋于稳定了。

(3)失业率的下降：在这张图里面我们可以发现失业率也是在08-09年间有所上升，但在施行政策之后下降很快，在后期趋于稳定。

美国货币政策
简要介绍
美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美国的中央银行即美国联邦储备委员会（简称美联储，FRS）承担。1929-1933经济危机结束后，美国成立了公开市场委员会，从此之后，美国的货币政策的执行和制定就开始由美联储负责，，但是直到1951年美联储才从财政部独立出来。几十年来美国货币政策分发展历程大概是这样的：1.1950-1970：以货币市场利率为中介目标。2.1978-1987：以货币供应量为中介目标。3.1987-2006回归中性利率为中介目标。4.2006至今：通货膨胀目标制的政策实施。

政策目标
相比于中国的政策目标，美国的货币政策目标稍微少一些，，一共两个目标：
稳定物价：控制通货膨胀率，美国将通胀目标控制在2%左右
充分就业：保证失业率不提升，维持稳定的就业率。
政策工具
公开市场操作：永久性操作—大型资产购买：购买国债和MBS（也就是我们所说的房地美，房利美以及吉利美，购买他们的债券。）
暂时性操作：逆向回购
这些业务工具是联邦储备系统所用的最基本最主要的政策工具，用以改变经济中货币与信贷的成本和可得性。我们来看一下美联储的资产负债表，资