基于EVA经济增加值的年薪制设计.docx

基于EVA的年薪制设计如何在正确评价企业经营者业绩的基础上设计出一套既能够防止行为短期化又有助于实现长期价值最大化目标的激励机制从而有效地引导和约束经营者者降低委托代理成本和提高经济运行效率呢？笔者认为通过建立和完善基于EVA的年薪制度可以实现这个目标。一、什么是EVA（见图一）EVA（经济增加值）是经济利润或称剩余收益的最著名表述其定义如下：经济增加值=税后利润-占用资本×资本成本系数EVA衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润因此它是经营效率和资本使用效率的综合指数。EVA可以通过对会计报表进行合理的调整和计算得到它基于会计数据但打破了会计制度存在的多种弊端和不足能准确的反映企业经营的经济效益。对任何公司来讲提高经济附加值是关键。二、传统年薪制的缺点（见图二）1、确定了最低的业绩目标和奖金封顶的情况下往往在计划指标之下不会受到惩罚计划指标之上不会受到更多的奖励。2、经理人和公司制定目标时往往将目标计划定低使其更易于实现而掩盖了本应该发挥的水平。3、每年就业绩目标进行谈判的普遍做法进一步削弱了奖金数量的可变性实际上破坏了管理人和股东利益的一致性。4、业绩目标的谈判往往使经理人通过与上司讨价还价制定最容易实现的计划目标从而保证他们获得更多的奖金。5、由于将利润作为考核指标使得经理人不考虑债务利息和资本设备的折旧更不用说股权资金的成本了这样鼓励经理人挥霍资金使股东财富和EVA下降。总而言之传统的奖励制度的效果就是使经理人像债权人那样思考和行为而不是像所有者那样思考和行为。传统的奖励计划是为平庸者制定的规则它阻碍、而不是改进人们的业绩。三、EVA薪酬体系的特点（见图三）1、通过EVA作为度量的指标把经理人的目标和股东财富结合起来没有上限的奖金促使经理人不断地改进业绩并成功实施可以使股东财富增值的行动；2、利用奖金库将一部分奖金保存起来以备日后业绩下降时补偿损失从而使经理人集中精力开发具有持久价值的项目；3、EVA激励计划可通过公式自动重新设定从而消除了每年协商利润指标带来的博弈问题。4、赋予管理者与股东一样关心企业成败的心态是一种长线思维；管理者的奖金处于不确定状态从根本上来说是对结果的支付而不是对行为的支付；5、对持续增加的EVA支付奖金奖金不实行封顶管理人员带来的EVA越多奖金就越多；鼓励管理人提出积极的计划指标不会因为短期失败而受惩罚他们将为每一点进步得到额外的奖励促使管理人寻求每一个机会来改善公司整体的业绩基于EVA年薪制的内容。（见图四）如何设计基于EVA的年薪制方案1、确定EVA的年薪制的适用范围EVA年薪制的适用范围主要是面对公司高层管理者及核心骨干力量。2、建立EVA奖励基金EVA的基本计算公式为：EVA=NOPAT-C％×TC其中NOPAT是息前税后净经营利润C％是加权资本成本（以国债率为基准）TC是占用的资本(包括股权资本和债务资本)。上式中的NOPAT以会计净利润为基础进行调整得到调整的项目主要包括：商誉摊销、研发费用、递延所得税、先进先出存货利得、折旧、资产租赁等。EVA机制下经理层奖金“直接法”。在该种方法下经理层奖金将直接根据当年度和前一年度的EVA值来计算计算公式如下：奖金=M1×(EVAt-EVAt-1)十M2×EVAt其中EVAt和EVAt-1分别是当年和前一年的EVA实际值；M1和M2是加权系数M1反映了EVA的变化值在确定管理人员当年奖金时的比重且无论变化值的正负M1均取正M2反映了当年EVA值在确定管理人员当年奖金时的比重如果当年EVA为负则M2自动为零。3、建立红利银行公司设立专门的账号来处理红利。对于每一个拥有分红权利的员工公司将在银行开立专门的账户来处理。以总经理EVA红利银行为例：例如公司2003年公司实现EVA=1000万元当EVAt-EVAt-1≤0且EVAt〉0时按EVAt-EVAt-1=00.15×EVAt处理当EVAt-EVAt-1≥0且EVAt〉0时按照0.3×(EVAt-EVAt-1)十0.1×EVAt分红。当EVAt≤0时EVAt=0处理.3、制定年薪制实施管理办法。编写